四川路桥：经营活动现金流净额连续3年为负
四川路桥2023年三季报解读
四川路桥建设集团股份有限公司于2003年上市。公司的主营业务是交通基础设施的设计、投资、建设和运营。公司的主要产品为公路、桥梁、隧道工程。
2023年三季度，公司实现营业总收入895.53亿元，同比大幅增长34.35%。扣非净利润77.24亿元，同比大幅增长30.51%。净利润78.14亿元，同比增长28.50%。本期经营活动产生的现金流净额为-66.03亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 895.53亿元 | 666.59亿元 | 34.35% |
| 营业成本 | 742.92亿元 | 544.80亿元 | 36.37% |
| 销售费用 | 1,786.16万元 | 1,071.72万元 | 66.66% |
| 管理费用 | 11.64亿元 | 7.21亿元 | 61.53% |
| 财务费用 | 19.84亿元 | 20.12亿元 | -1.41% |
| 研发费用 | 23.02亿元 | 16.28亿元 | 41.36% |
| 所得税费用 | 15.55亿元 | 12.60亿元 | 23.39% |
2023年三季度主营业务利润为94.70亿元，去年同期为75.42亿元，同比增长25.56%。
虽然毛利率本期为17.04%，同比小幅下降1.23%，不过营业总收入本期为895.53亿元，同比大幅增长34.35%，推动主营业务利润同比增长。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比增加28.50%，净现金流同比大幅降低245.63倍
2023年三季度，四川路桥净利润为78.14亿元，去年同期为60.81亿元，同比增长28.50%。净现金流为-104.16亿元，去年同期为-4,223.12万元，较去年同期大幅下降245.63倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-66.03亿元，去年同期为-25.95亿元，同比大幅下降154.43%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为23.66亿元，同比大幅下降61.95%；（3）投资活动产生的现金流净额本期为-61.78亿元，去年同期为-36.65亿元，同比大幅下降68.57%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 57.81亿元 | 81.34% | 偿还债务支付的现金 | 67.52亿元 | -27.27% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 25.96亿元 | 1410.66% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 21.57亿元 | 106.86% |
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为11.22亿元，同比大幅增长4.74倍；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为37.76亿元，同比大幅增长69.99%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为12.94亿元，同比大幅增长873.09倍。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-66.03亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
同业比较情况
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