宏达电子：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
宏达电子2023年三季报解读
株洲宏达电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“钟若农”。公司是一家以高可靠电子元器件和电路模块为核心进行研发、生产、销售及相关服务的高新技术企业。公司主要产品为非固体电解质钽电容器、固体电解质钽电容器、陶瓷电容器、微电路模块等。
2023年三季度，公司实现营业总收入12.38亿元，同比下降26.36%。扣非净利润3.27亿元，同比大幅下降46.09%。净利润4.36亿元，同比大幅下降40.63%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降44.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.38亿元 | 16.81亿元 | -26.36% |
| 营业成本 | 4.63亿元 | 5.48亿元 | -15.49% |
| 销售费用 | 1.03亿元 | 7,650.61万元 | 34.40% |
| 管理费用 | 8,242.04万元 | 8,574.05万元 | -3.87% |
| 财务费用 | -97.66万元 | -372.12万元 | 73.76% |
| 研发费用 | 1.12亿元 | 1.24亿元 | -9.70% |
| 所得税费用 | 5,845.76万元 | 1.12亿元 | -48.00% |
2023年三季度主营业务利润为4.64亿元，去年同期为8.31亿元，同比大幅下降44.14%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.38亿元，同比下降26.36%；（2）毛利率本期为62.56%，同比小幅下降4.81%。
2、营业总收入同比降低26.36%，净利润同比大幅降低40.63%
2023年三季度，宏达电子营业总收入为12.38亿元，去年同期为16.81亿元，同比下降26.36%，净利润为4.36亿元，去年同期为7.34亿元，同比大幅下降40.63%。
尽管所得税费用本期为5,845.76万元，同比大幅下降48.00%，然而主营业务利润本期为4.64亿元，同比大幅下降44.14%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从1.40亿元增长到7.34亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从7.34亿元下降到4.36亿元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低40.63%，净现金流同比大幅增加60.37%
2023年三季度，宏达电子净利润为4.36亿元，去年同期为7.34亿元，同比大幅下降40.63%。净现金流为-4.00亿元，去年同期为-10.10亿元，较去年同期大幅增长60.37%。
净现金流同比大幅增长是因为投资活动产生的现金流净额本期为-3.00亿元，去年同期为-9.10亿元，同比大幅增长67.05%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为28.23亿元，同比小幅增长14.34%；
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为27.60亿元，同比大幅增长50.51%。
2、经营活动现金流连续10年低于净利润
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2013年1.21亿元到2022年12.07亿元，增长10.86亿元；（2）存货从2013年6,039.26万元到2022年11.21亿元，增长10.61亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2013年 | -427.50万元 | 7,985.69万元 | -8,413.18万元 |
| 2014年 | 5,296.47万元 | 1.41亿元 | -8,843.38万元 |
| 2015年 | 447.58万元 | 7,420.65万元 | -6,973.07万元 |
| 2016年 | 5,253.00万元 | 1.96亿元 | -1.43亿元 |
| 2017年 | 7,168.10万元 | 1.99亿元 | -1.28亿元 |
| 2018年 | -3,818.06万元 | 2.19亿元 | -2.57亿元 |
| 2019年 | 8,256.76万元 | 3.09亿元 | -2.26亿元 |
| 2020年 | 2.57亿元 | 5.29亿元 | -2.73亿元 |
| 2021年 | 5.26亿元 | 8.91亿元 | -3.65亿元 |
| 2022年 | 5.10亿元 | 9.42亿元 | -4.32亿元 |
| 差额总计 | -20.67亿元 |
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