松井股份：主营业务利润同比下降
松井股份2023年三季报解读
湖南松井新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“凌云剑”。公司是一家以3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域为目标市场，通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”的模式，为客户提供涂料、特种油墨等多类别系统化解决方案的新型功能涂层材料制造商。公司主要产品为涂料、特种油墨、胶黏剂。
2023年三季度，公司实现营业总收入4.15亿元，同比小幅增长6.95%。扣非净利润4,736.21万元，同比下降18.00%。净利润5,218.31万元，同比下降16.62%。本期经营活动产生的现金流净额为-401.03万元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降19.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.15亿元 | 3.88亿元 | 6.95% |
| 营业成本 | 2.07亿元 | 1.90亿元 | 9.45% |
| 销售费用 | 4,659.54万元 | 4,597.97万元 | 1.34% |
| 管理费用 | 4,311.48万元 | 3,837.24万元 | 12.36% |
| 财务费用 | -335.02万元 | -846.96万元 | 60.44% |
| 研发费用 | 6,391.20万元 | 5,272.48万元 | 21.22% |
| 所得税费用 | 376.85万元 | 936.87万元 | -59.78% |
2023年三季度主营业务利润为5,375.81万元，去年同期为6,685.12万元，同比下降19.59%。
虽然营业总收入本期为4.15亿元，同比小幅增长6.95%，不过（1）研发费用本期为6,391.20万元，同比增长21.22%；（2）毛利率本期为50.04%，同比下降1.14%，导致主营业务利润同比下降。
2、营业总收入同比小幅增加6.95%，净利润同比降低16.62%
2023年三季度，松井股份营业总收入为4.15亿元，去年同期为3.88亿元，同比小幅增长6.95%，净利润为5,218.31万元，去年同期为6,258.63万元，同比下降16.62%。
尽管所得税费用本期为376.85万元，同比大幅下降59.78%，然而（1）主营业务利润本期为5,375.81万元，同比下降19.59%；（2）信用减值损失本期为-438.56万元，去年同期为-66.23万元，同比大幅下降5.62倍，导致净利润同比下降。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从6,404.60万元增长到7,096.25万元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从7,096.25万元下降到5,218.31万元。
净现金流同比小幅增长
2023年三季度，松井股份净利润为5,218.31万元，去年同期为6,258.63万元，同比下降16.62%。净现金流为-3.01亿元，去年同期为-3.30亿元，较去年同期小幅增长8.68%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-401.03万元，去年同期为7,713.45万元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.91亿元，去年同期为-3.83亿元，同比增长23.95%，推动净现金流同比小幅增长。
投资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为13.34亿元，同比大幅增长60.40%；
但是收回投资收到的现金本期为11.80亿元，同比大幅增长86.70%。
同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
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