水发燃气：净利润连续5年增长
水发燃气2023年三季报解读
水发派思燃气股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为LNG业务、城镇燃气运营，以天然气发电为主的燃气设备制造以及分布式能源综合服务业务。公司主要产品是LNG生产、LNG贸易、气输配系统等。
2023年三季度，公司实现营业总收入23.24亿元，同比小幅下降14.71%。扣非净利润4,481.09万元，同比大幅增长33.85%。净利润9,933.85万元，同比小幅增长7.27%。
净利润连续5年增长
2023年三季度，水发燃气营业总收入为23.24亿元，去年同期为27.25亿元，同比小幅下降14.71%，净利润为9,933.85万元，去年同期为9,260.60万元，同比小幅增长7.27%。
尽管信用减值损失本期为-1,747.00万元，去年同期为-556.78万元，同比大幅下降2.14倍，然而（1）投资收益本期为1,496.08万元，去年同期为-5.47万元，同比大幅增长274.58倍；（2）所得税费用本期为4,094.76万元，同比小幅下降13.45%，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2017年三季度到2019年三季度呈现下降趋势，从5,174.65万元下降到-6,621.52万元，而2019年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-6,621.52万元增长到9,933.85万元。
净现金流由正转负
2023年三季度，水发燃气净利润为9,933.85万元，去年同期为9,260.60万元，同比小幅增长7.27%。净现金流为-7,402.10万元，去年同期为4,632.11万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-93.89万元，去年同期为-2.28亿元，同比大幅增长99.59%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-3.56亿元，去年同期为-410.63万元，同比大幅下降85.63倍，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为15.92亿元，同比增长19.62%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为16.08亿元，同比大幅增长31.44%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为2.52亿元，同比大幅增长125.21倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为4,050.00万元，同比增长4,050.00万元。
2、取得投资收益收到的现金本期为931.42万元，同比增长931.42万元。
同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
2023年前三季度水发燃气的资产负债率为57.10%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为45.44%，水发燃气的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
2、存货周转率高于行业均值
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