华新水泥：净利润连续5年下降
华新水泥2023年三季报解读
华新水泥股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“HolcimLimited”。公司主营业务是水泥制造和销售,水泥技术服务,水泥设备的研究、制造、安装及维修,水泥进出口贸易。主要产品是水泥、商品熟料、混凝土、骨料。
2023年三季度，公司实现营业总收入241.65亿元，同比小幅增长10.79%。扣非净利润18.24亿元，同比小幅下降14.44%。净利润22.24亿元，同比小幅下降7.21%。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅增加10.79%，净利润同比小幅降低7.21%
2023年三季度，华新水泥营业总收入为241.65亿元，去年同期为218.11亿元，同比小幅增长10.79%，净利润为22.24亿元，去年同期为23.96亿元，同比小幅下降7.21%。
本期主营业务利润28.14亿元，同比小幅下降4.70%；本期公允价值变动收益-3,704.12万元，去年同期为2,067.95万元，同比大幅下降2.79倍；本期其他收益1.26亿元，同比下降22.48%，是导致净利润小幅降低的主要原因。
净利润从2015年三季度到2019年三季度呈现上升趋势，从2.50亿元增长到53.71亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从53.71亿元下降到22.24亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 241.65亿元 | 218.11亿元 | 10.79% |
| 营业成本 | 178.07亿元 | 158.25亿元 | 12.53% |
| 销售费用 | 11.09亿元 | 10.99亿元 | 0.97% |
| 管理费用 | 12.97亿元 | 11.44亿元 | 13.38% |
| 财务费用 | 4.61亿元 | 3.18亿元 | 45.08% |
| 研发费用 | 1.66亿元 | 5,908.40万元 | 181.31% |
| 所得税费用 | 6.56亿元 | 6.71亿元 | -2.31% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，华新水泥净利润为22.24亿元，去年同期为23.96亿元，同比小幅下降7.21%。净现金流为-11.27亿元，去年同期为-19.19亿元，较去年同期大幅增长41.24%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-18.63亿元，去年同期为12.43亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为-27.67亿元，去年同期为-56.72亿元，同比大幅增长51.21%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为25.39亿元，同比大幅下降33.85%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为23.67亿元，同比大幅下降54.63%；（2）投资支付的现金本期为25.30亿元，同比大幅下降33.59%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为18.38亿元，同比下降27.86%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为31.82亿元，同比大幅增长195.64%；（2）取得借款收到的现金本期为33.64亿元，同比下降26.48%。
发行13亿元的债券
1、负债结构
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