天润乳业：资产负债率同比大幅增加
天润乳业2023年三季报解读
新疆天润乳业股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“新疆生产建设兵团第十二师国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为乳制品的研发、生产和销售，按照产业链上下游划分为牧业养殖、乳品加工和市场销售三大业务板块。公司的主要产品有畜牧产品和乳制品。
2023年三季度，公司实现营业总收入20.83亿元，同比小幅增长12.50%。扣非净利润1.44亿元，同比小幅增长3.93%。净利润1.46亿元，同比小幅下降7.90%。本期经营活动产生的现金流净额为3,821.44万元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长17.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.83亿元 | 18.51亿元 | 12.50% |
| 营业成本 | 16.75亿元 | 15.19亿元 | 10.28% |
| 销售费用 | 1.14亿元 | 1.06亿元 | 7.31% |
| 管理费用 | 6,704.24万元 | 5,610.63万元 | 19.49% |
| 财务费用 | 1,403.24万元 | -192.96万元 | 827.23% |
| 研发费用 | 1,686.82万元 | 533.64万元 | 216.10% |
| 所得税费用 | 3,007.78万元 | 1,513.32万元 | 98.75% |
2023年三季度主营业务利润为1.85亿元，去年同期为1.58亿元，同比增长17.28%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为20.83亿元，同比小幅增长12.50%；（2）毛利率本期为19.58%，同比小幅增长1.62%。
2、营业总收入同比小幅增加12.50%，净利润同比小幅降低7.90%
2023年三季度，天润乳业营业总收入为20.83亿元，去年同期为18.51亿元，同比小幅增长12.50%，净利润为1.46亿元，去年同期为1.58亿元，同比小幅下降7.90%。
尽管主营业务利润本期为1.85亿元，同比增长17.28%，然而（1）营业外利润本期为-3,793.29万元，去年同期为-809.42万元，较去年同期亏损增大；（2）所得税费用本期为3,007.78万元，同比大幅增长98.75%，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现持平趋势，从1.22亿元增长到1.23亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从1.23亿元增长到1.46亿元。
净现金流由正转负
2023年三季度，天润乳业净利润为1.46亿元，去年同期为1.58亿元，同比小幅下降7.90%。净现金流为-1.08亿元，去年同期为3,457.65万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为4.79亿元，同比大幅增长194.80%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-6.26亿元，去年同期为-2.49亿元，同比大幅下降151.36%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为3.10亿元，同比增长3.10亿元。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.79亿元，同比增长25.55%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为3.91亿元，同比大幅增长4.01倍；
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