天箭科技：经营活动现金流连续5年低于净利润
天箭科技2023年三季报解读
成都天箭科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“楼继勇”。公司是一家专业从事高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售的高新技术企业。当前主要代表产品为弹载固态发射机、新型相控阵天线及其他固态发射机产品，其在军事领域的应用包括雷达制导导弹精确制导系统、其它雷达系统、卫星通信和电子对抗等。
2023年三季度，公司实现营业总收入1.44亿元，同比大幅下降54.54%。扣非净利润4,469.38万元，同比大幅下降30.62%。净利润4,542.00万元，同比大幅下降31.22%。本期经营活动产生的现金流净额为1.51亿元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降47.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.44亿元 | 3.16亿元 | -54.54% |
| 营业成本 | 7,036.00万元 | 1.94亿元 | -63.65% |
| 销售费用 | 56.74万元 | 56.44万元 | 0.53% |
| 管理费用 | 1,120.80万元 | 1,006.85万元 | 11.32% |
| 财务费用 | -524.50万元 | -531.33万元 | 1.29% |
| 研发费用 | 811.13万元 | 731.23万元 | 10.93% |
| 所得税费用 | 658.39万元 | 1,036.29万元 | -36.47% |
2023年三季度主营业务利润为5,684.32万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降47.98%。
虽然毛利率本期为51.08%，同比大幅增长12.27%，不过营业总收入本期为1.44亿元，同比大幅下降54.54%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、营业总收入同比下降54.54%，净利润同比下降31.22%
2023年三季度，天箭科技营业总收入为1.44亿元，去年同期为3.16亿元，同比大幅下降54.54%，净利润为4,542.00万元，去年同期为6,603.51万元，同比大幅下降31.22%。
尽管信用减值损失本期为-569.80万元，去年同期为-3,477.04万元，同比大幅增长83.61%，然而主营业务利润本期为5,684.32万元，同比大幅下降47.98%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从5,849.99万元增长到8,871.67万元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从8,871.67万元下降到4,542.00万元。
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低31.22%，净现金流同比大幅增加166.14%
2023年三季度，天箭科技净利润为4,542.00万元，去年同期为6,603.51万元，同比大幅下降31.22%。净现金流为1.18亿元，去年同期为-1.79亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为1.51亿元，去年同期为-5,628.18万元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1,253.39万元，去年同期为-1.01亿元，同比大幅增长87.59%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、投资支付的现金本期为1.00亿元，同比大幅下降42.20%。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,342.18万元，同比大幅下降68.00%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
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