招商轮船：资产负债率同比下降
招商轮船2023年三季报解读
招商局能源运输股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“招商局集团有限公司”。公司主营业务是专注于国际国内货物运输的专业航运公司，以油气能源运输、干散货运输为双核心主业，其他运输（集装箱、汽车滚装等特种运输）为有机补充。主要产品及服务有国际原油海运、国际干散货海运、国内沿海干散货运输、LNG运输、内贸滚装。
2023年三季度，公司实现营业总收入190.22亿元，同比小幅下降11.85%。扣非净利润36.18亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为66.78亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降12.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 190.23亿元 | 215.79亿元 | -11.85% |
| 营业成本 | 141.24亿元 | 168.07亿元 | -15.96% |
| 销售费用 | 6,844.37万元 | 5,994.81万元 | 14.17% |
| 管理费用 | 7.15亿元 | 6.32亿元 | 13.09% |
| 财务费用 | 7.30亿元 | 1.91亿元 | 283.17% |
| 研发费用 | 222.88万元 | 4,959.74元 | 44837.55% |
| 所得税费用 | 2.33亿元 | 7.32亿元 | -68.15% |
2023年三季度主营业务利润为33.73亿元，去年同期为38.65亿元，同比小幅下降12.72%。
虽然毛利率本期为25.75%，同比增长3.63%，不过营业总收入本期为190.23亿元，同比小幅下降11.85%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、营业总收入同比小幅降低11.85%，净利润基本持平
2023年三季度，招商轮船营业总收入为190.23亿元，去年同期为215.79亿元，同比小幅下降11.85%，净利润为38.16亿元，去年同期为38.86亿元，同比基本持平。
尽管所得税费用本期为2.33亿元，同比大幅下降68.15%，然而（1）主营业务利润本期为33.73亿元，同比小幅下降12.72%；（2）资产处置收益本期为1.63万元，同比大幅下降99.99%，导致净利润同比基本持平。
净利润从2018年三季度到2020年三季度呈现持平趋势，从3.59亿元增长到39.93亿元，而2020年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从39.93亿元下降到38.16亿元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年三季度，招商轮船净利润为38.16亿元，去年同期为38.86亿元，同比基本持平。净现金流为-63.57亿元，去年同期为-9.31亿元，较去年同期大幅下降5.83倍。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为66.78亿元，同比大幅增长45.18%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-100.70亿元，去年同期为-42.38亿元，同比大幅下降137.64%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为56.08亿元，同比大幅增长129.16%；
但是偿还债务支付的现金本期为130.45亿元，同比大幅增长192.07%。
资产负债率同比下降
2023年三季度，企业资产负债率为40.21%，同比下降10.53%，近5年资产负债率总体呈现下降状态，从60.04%下降至40.21%。
资产负债率同比下降的主要原因是总负债本期为247.22亿元，同比下降26.35%，另外总资产本期为614.88亿元，同比小幅下降7.06%。
总负债同比下降的原因是：
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