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恒顺醋业：净现金流由负转正
恒顺醋业2023年三季报解读
江苏恒顺醋业股份有限公司于2001年上市。公司主营业务是调味品业务。公司作为中国四大名醋之一镇江香醋的代表，在引领中国醋业发展的基础上，已形成：香醋、白醋、料酒、酱油、麻油、酱菜等系列产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入16.38亿元，同比基本持平。扣非净利润1.32亿元，同比小幅下降5.69%。净利润1.33亿元，同比小幅下降10.52%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.38亿元 | 16.82亿元 | -2.60% |
| 营业成本 | 11.01亿元 | 10.93亿元 | 0.71% |
| 销售费用 | 2.25亿元 | 2.50亿元 | -10.00% |
| 管理费用 | 7,535.96万元 | 8,457.02万元 | -10.89% |
| 财务费用 | -267.52万元 | 150.74万元 | -277.47% |
| 研发费用 | 6,212.76万元 | 5,941.09万元 | 4.57% |
| 所得税费用 | 3,400.33万元 | 3,941.58万元 | -13.73% |
2023年三季度主营业务利润为1.59亿元，去年同期为1.73亿元，同比小幅下降8.10%。
虽然销售费用本期为2.25亿元，同比小幅下降10.00%，不过营业总收入本期为16.38亿元，同比下降2.60%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，恒顺醋业净利润为1.33亿元，去年同期为1.48亿元，同比小幅下降10.52%。净现金流为2.45亿元，去年同期为-9,768.81万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-8.71亿元，去年同期为5,804.49万元，由正转负，但是筹资活动产生的现金流净额本期为9.63亿元，去年同期为-2.66亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是吸收投资所收到的现金本期为11.35亿元，同比增长11.35亿元。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、投资支付的现金本期为11.10亿元，同比大幅增长158.14%。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.22亿元，同比大幅增长73.73%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年前三季度恒顺醋业的净利润增长率为-10.52%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业可比上市公司净利润增长率的平均水平还可以,行业均值为29.66而-10.52%的净利润增长率远低于行业平均水平，从净利润增长率来看恒顺醋业的表现不如同行业。
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