韦尔股份：主营业务利润同比大幅下降
韦尔股份2023年三季报解读
上海韦尔半导体股份有限公司于2017年上市。公司主营业务为半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计，以及被动件（包括电阻、电容、电感等）、结构器件、分立器件和IC等半导体产品的分销业务，这些产品广泛应用于移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等领域。
2023年三季度，公司实现营业总收入150.81亿元，同比基本持平。扣非净利润1.30亿元，同比大幅下降89.65%。净利润3.60亿元，同比大幅下降83.09%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低83.09%
2023年三季度，韦尔股份营业总收入为150.81亿元，去年同期为153.83亿元，同比基本持平，净利润为3.60亿元，去年同期为21.30亿元，同比大幅下降83.09%。
尽管资产减值损失本期为-1.78亿元，去年同期为-4.93亿元，同比大幅增长63.79%，然而（1）主营业务利润本期为5.22亿元，同比大幅下降71.76%；（2）投资收益本期为9,307.20万元，同比大幅下降91.43%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从1.00亿元增长到35.81亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从35.81亿元下降到3.60亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降71.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 150.81亿元 | 153.83亿元 | -1.96% |
| 营业成本 | 118.72亿元 | 103.61亿元 | 14.58% |
| 销售费用 | 3.15亿元 | 3.95亿元 | -20.12% |
| 管理费用 | 4.53亿元 | 5.48亿元 | -17.43% |
| 财务费用 | 3.39亿元 | 4.45亿元 | -23.81% |
| 研发费用 | 15.62亿元 | 17.67亿元 | -11.65% |
| 所得税费用 | 1.18亿元 | 2.34亿元 | -49.65% |
2023年三季度主营业务利润为5.22亿元，去年同期为18.49亿元，同比大幅下降71.76%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为150.81亿元，同比下降1.96%；（2）毛利率本期为21.28%，同比大幅下降11.36%。
净现金流由负转正
2023年三季度，韦尔股份净利润为3.60亿元，去年同期为21.30亿元，同比大幅下降83.09%。净现金流为19.20亿元，去年同期为-39.77亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-19.31亿元，去年同期为15.92亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为54.54亿元，去年同期为-26.69亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为56.12亿元，同比大幅增长88.07%。
2、支付其他与筹资活动有关的现金本期为12.62亿元，同比大幅增长12.88倍。
发行24.4亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 一年内到期的非流动负债 | 39.16亿元 | 22.07% | 27.11% |
| 长期借款 | 30.33亿元 | 17.09% | 6.02% |
| 短期借款 | 29.31亿元 | 16.52% | -17.10% |
| 应付债券 | 24.19亿元 | 13.63% | 4.02% |
| 应付账款 | 15.74亿元 | 8.87% | -14.58% |
| 其他应付款 | 13.93亿元 | 7.85% | -8.34% |
注：2020年12月28日发行24.4亿元的债券，于2026年12月28日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.77 | 2.07 | 2.42 | 1.91 | 1.44 |
| 速动比率 | 1.04 | 0.74 | 1.51 | 1.11 | 0.88 |
| 现金比率(%) | 0.59 | 0.39 | 1.04 | 0.44 | 0.42 |
| 资产负债率(%) | 49.46 | 46.89 | 50.46 | 51.43 | 54.63 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 0.34 | 0.95 | 8.89 | 4.01 | 11.78 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.80 | -0.40 | 0.73 | 0.11 | -0.06 |
| 货币资金/短期债务 | 0.89 | 0.62 | 2.39 | 0.89 | 0.72 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.80，去年同期为-0.40，同比大幅增长300.00%；EBITDA利息保障倍数为0.34，去年同期为11.78，同比大幅下降-97.11%。
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