分析报告

净现金流由负转正

盛路通信2023年三季报解读

2023年三季度，公司实现营业总收入9.75亿元，同比小幅下降10.24%。扣非净利润1.42亿元，同比下降22.91%。净利润1.63亿元，同比下降15.03%。本期经营活动产生的现金流净额为4,406.08万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1

碧湾App

2023年三季度主营业务利润为1.68亿元，去年同期为2.16亿元，同比下降22.18%。

虽然毛利率本期为39.04%，同比增长0.11%，不过营业总收入本期为9.75亿元，同比小幅下降10.24%，导致主营业务利润同比下降。

PART 2

碧湾App

2023年三季度，盛路通信净利润为1.63亿元，去年同期为1.92亿元，同比下降15.03%。净现金流为546.37万元，去年同期为-1.71亿元，由负转正。

净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为1.04亿元，去年同期为-740.07万元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.43亿元，去年同期为-1.99亿元，同比增长28.40%。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为9,679.73万元，同比大幅增长2.23倍；

但是取得借款收到的现金本期为1.89亿元，同比大幅增长6.51倍。

投资活动现金流净额同比增长的原因是：

虽然投资支付的现金本期为10.91亿元，同比大幅增长116.22%；

但是收回投资收到的现金本期为10.61亿元，同比大幅增长128.11%。

PART 3

碧湾App

	发行日	到期日	利率（%）	发行规模（亿元）
1	2018-07-17	2024-07-17	--	10
2	2018-07-17	2024-07-17	--	10

	2023年三季报	2023年中报	2023年一季报	2022年年报	2022年三季报
流动比率	3.13	2.61	3.76	4.29	2.48
速动比率	2.38	1.89	2.80	3.59	2.01
现金比率(%)	0.88	0.70	0.85	1.62	1.13
资产负债率(%)	22.31	25.89	20.69	22.73	31.30
EBITDA 利息保障倍数	44.01	89.39	86.83	63.42	18.88
经营活动现金流净额/短期债务	0.14	0.09	-0.95	-0.16	0.26
货币资金/短期债务	2.04	1.40	2.78	3.95	2.09

EBITDA利息保障倍数为44.01，去年同期为18.88，同比大幅增长133.10%；经营活动现金流净额/短期债务为0.14，去年同期为0.09，同比大幅增长55.56%。

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