分析报告

经营活动现金流净额连续3年为负

德明利2023年三季报解读

深圳市德明利技术股份有限公司于2022年上市。公司主营业务为闪存主控芯片设计、研发,存储模组产品应用方案的开发、优化,以及存储模组产品的销售。主要产品为存储卡、存储盘、固态硬盘等存储模组。

2023年三季度，公司实现营业总收入9.76亿元，同比增长16.97%。扣非净利润-1.19亿元，由盈转亏。净利润-1.11亿元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-9.04亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比增加16.97%，净利润由盈转亏

2023年三季度，德明利营业总收入为9.76亿元，去年同期为8.35亿元，同比增长16.97%，净利润为-1.11亿元，去年同期为5,850.80万元，由盈转亏。

尽管所得税费用本期为-2,907.56万元，去年同期为67.44万元，同比大幅下降44.11倍，然而（1）主营业务利润本期为-9,756.10万元，去年同期为6,358.28万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期为-4,548.28万元，去年同期为-1,424.26万元，同比大幅下降2.19倍，导致净利润由盈转亏。

净利润2021年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从6,393.45万元下降到-1.11亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	9.76亿元	8.35亿元	16.97%
营业成本	9.41亿元	6.71亿元	40.30%
销售费用	975.33万元	342.37万元	184.87%
管理费用	3,726.39万元	3,602.38万元	3.44%
财务费用	1,684.94万元	1,489.04万元	13.16%
研发费用	6,744.88万元	4,365.44万元	54.51%
所得税费用	-2,907.56万元	67.44万元	-4411.47%

非主营业务中资产减值损失本期为-4,548.28万元，占利润总额32.54%，同比大幅下降2.19倍。

非主营业务表

	金额	占利润总额比例	同比增减
投资收益	-150.14万元	1.07%	-367.03%
资产减值损失	-4,548.28万元	32.54%	-219.34%
营业外收入	530.00万元	-3.79%	-24.76%
营业外支出	6.30万元	-0.05%	-89.18%
其他收益	368.68万元	-2.64%	-41.35%
信用减值损失	-242.21万元	1.73%	30.16%
资产处置收益	-171.87万元	1.23%	87.93%

PART 2

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净现金流由负转正

1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加5.10倍

2023年三季度，德明利净利润为-1.11亿元，去年同期为5,850.80万元，由盈转亏。净现金流为7,973.64万元，去年同期为-1,946.92万元，由负转正。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为-9.04亿元，去年同期为-2.93亿元，同比大幅下降2.09倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为10.01亿元，同比大幅增长85.63%，推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长原因是：

筹资活动现金流净额增长项目	本期值	同比增减	筹资活动现金流净额下降项目	本期值	同比增减
取得借款收到的现金	17.75亿元	302.76%	吸收投资所收到的现金	2,511.69万元	-94.82%
			偿还债务支付的现金	7.45亿元	126.59%

2、经营活动现金流净额连续3年为负

2023年三季度经营活动现金流净额为-9.04亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

3、经营活动现金流连续6年低于净利润

从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）存货从2017年1.21亿元到2022年7.55亿元，增长6.34亿元；（2）应收账款从2017年424.73万元到2022年3.98亿元，增长3.94亿元。

经营活动现金流和净利润差额表

年份	经营活动现金流净额	净利润	差额
2017年	-1,970.69万元	746.49万元	-2,717.18万元
2018年	-952.62万元	3,047.48万元	-4,000.10万元
2019年	-1.43亿元	3,670.82万元	-1.79亿元
2020年	-1,326.68万元	7,712.18万元	-9,038.87万元
2021年	1,062.43万元	9,816.89万元	-8,754.46万元
2022年	-3.31亿元	6,711.89万元	-3.98亿元
差额总计			-8.22亿元

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