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江化微：净现金流由正转负
江化微2023年三季报解读
江阴江化微电子材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“淄博市财政局”。公司主营业务是超净高纯试剂、光刻胶及光刻胶配套试剂等专用湿电子化学品的研发、生产和销售业务。
2023年三季度，公司实现营业总收入7.71亿元，同比小幅增长11.02%。扣非净利润9,574.96万元，同比增长23.65%。净利润7,567.83万元，同比小幅增长4.87%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.71亿元 | 6.95亿元 | 11.02% |
| 营业成本 | 5.61亿元 | 5.05亿元 | 11.10% |
| 销售费用 | 1,065.49万元 | 811.16万元 | 31.35% |
| 管理费用 | 6,789.10万元 | 6,000.11万元 | 13.15% |
| 财务费用 | -84.06万元 | 1,042.18万元 | -108.07% |
| 研发费用 | 4,683.45万元 | 2,921.46万元 | 60.31% |
| 所得税费用 | 196.10万元 | 949.33万元 | -79.34% |
2023年三季度主营业务利润为7,889.83万元，去年同期为7,605.55万元，同比小幅增长3.74%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.71亿元 | 11.02% | 研发费用 | 4,683.45万元 | 60.31% |
| 毛利率 | 27.23% | -0.05% |
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，江化微净利润为7,567.83万元，去年同期为7,216.72万元，同比小幅增长4.87%。净现金流为-3.29亿元，去年同期为2.61亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.20亿元，去年同期为1.60亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2.26亿元，去年同期为639.46万元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是取得借款收到的现金本期为500.00万元，同比大幅下降95.83%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为4.00亿元，同比大幅增长3.44倍；
但是投资支付的现金本期为5.50亿元，同比增长5.50亿元。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
2023年前三季度江化微的资产负债率为29.00%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为43.78%，而江化微的29.00%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
2、销售净利润率高于同行业
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