南大光电：资产负债率同比增加
南大光电2023年三季报解读
江苏南大光电材料股份有限公司于2012年上市。公司主要从事先进前驱体材料、电子特气、光刻胶及配套材料三类半导体材料产品生产、研发和销售,是MO源产业化生产的企业,也是全球主要的MO源生产商；公司主要产品是先进前驱体材料产品、电子特气类产品和光刻胶及配套材料。
2023年三季度，公司实现营业总收入12.81亿元，同比基本持平。扣非净利润1.61亿元，同比小幅下降5.28%。净利润2.69亿元，同比小幅下降3.31%。
主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.81亿元 | 12.59亿元 | 1.70% |
| 营业成本 | 7.27亿元 | 6.67亿元 | 8.99% |
| 销售费用 | 4,622.30万元 | 5,008.93万元 | -7.72% |
| 管理费用 | 1.38亿元 | 1.46亿元 | -5.80% |
| 财务费用 | 3,172.39万元 | 1,175.13万元 | 169.96% |
| 研发费用 | 1.19亿元 | 1.29亿元 | -7.70% |
| 所得税费用 | 2,805.53万元 | 2,922.44万元 | -4.00% |
2023年三季度主营业务利润为2.05亿元，去年同期为2.43亿元，同比下降15.59%。
虽然营业总收入本期为12.81亿元，同比增长1.70%，不过（1）财务费用本期为3,172.39万元，同比大幅增长169.96%；（2）毛利率本期为43.20%，同比小幅下降3.80%，导致主营业务利润同比下降。
非主营业务中其他收益本期为6,800.99万元，占利润总额22.88%，同比增长16.67%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,325.55万元 | 4.46% | 262.38% |
| 公允价值变动收益 | 1,009.28万元 | 3.40% | 2.28% |
| 资产减值损失 | 314.22万元 | 1.06% | 132.36% |
| 营业外收入 | 243.64万元 | 0.82% | -58.41% |
| 营业外支出 | 144.86万元 | 0.49% | 42.32% |
| 其他收益 | 6,800.99万元 | 22.88% | 16.67% |
| 信用减值损失 | -258.18万元 | -0.87% | 10.73% |
| 资产处置收益 | -109.21万元 | -0.37% | -652.50% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，南大光电净利润为2.69亿元，去年同期为2.78亿元，同比小幅下降3.31%。净现金流为3.85亿元，去年同期为4,129.35万元，同比大幅增长8.31倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.16亿元，去年同期为7,443.69万元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为2.39亿元，去年同期为-2.89亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为8.30亿元，同比增长20.01%；
但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为12.80亿元，同比大幅增长54.59%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.40亿元，同比大幅下降67.55%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为2.13亿元，同比大幅下降48.39%；
但是取得借款收到的现金本期为1.70亿元，同比大幅下降66.62%。
资产负债率同比增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 8.97亿元 | 30.45% | - |
| 递延收益 | 4.79亿元 | 16.26% | -12.77% |
| 应付账款 | 2.78亿元 | 9.44% | -10.94% |
| 长期借款 | 2.51亿元 | 8.52% | 4.59% |
| 其他应付款 | 2.15亿元 | 7.31% | 664.61% |
| 长期应付款 | 2.08亿元 | 7.05% | 1.82% |
| 应付票据 | 1.95亿元 | 6.62% | 66.55% |
注：2022年11月24日发行9亿元的债券，于2028年11月24日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比增加10.98%
2023年三季度，企业资产负债率为53.25%，同比增长10.98%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从32.28%增长至53.25%。
资产负债率同比增长的原因是（1）应付债券本期为8.97亿元，同比增长897284687.1；（2）其他应付款本期为2.15亿元，同比大幅增长6.65倍。
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.67 | 2.23 | 2.22 | 2.81 | 3.34 |
| 速动比率 | 2.18 | 1.77 | 1.99 | 2.51 | 2.98 |
| 现金比率(%) | 1.45 | 1.14 | 1.48 | 1.54 | 1.65 |
| 资产负债率(%) | 53.25 | 42.27 | 39.33 | 39.44 | 32.28 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 6.94 | 13.89 | 19.82 | 14.28 | 16.32 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.70 | 0.64 | 0.54 | -0.31 | 0.48 |
| 货币资金/短期债务 | 2.37 | 1.44 | 4.30 | 3.36 | 1.91 |
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