明阳电路：主营业务利润同比大幅下降
明阳电路2023年三季报解读
深圳明阳电路科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“张佩珂”。公司主营业务为印制电路板（PCB）研发、生产和销售，拥有PCB全制程的生产能力，产品以小批量PCB为主。公司印制电路板产品类型覆盖HDI板、多层板、刚挠结合板、厚铜板、金属基板、高频板、挠性板等。
2023年三季度，公司实现营业总收入12.36亿元，同比下降20.09%。扣非净利润7,273.13万元，同比大幅下降47.05%。净利润7,967.17万元，同比大幅下降45.84%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降50.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.36亿元 | 15.47亿元 | -20.09% |
| 营业成本 | 9.28亿元 | 11.81亿元 | -21.48% |
| 销售费用 | 4,027.08万元 | 4,345.91万元 | -7.34% |
| 管理费用 | 9,866.54万元 | 8,880.32万元 | 11.11% |
| 财务费用 | 441.45万元 | -2,104.46万元 | 120.98% |
| 研发费用 | 6,684.97万元 | 6,741.97万元 | -0.85% |
| 所得税费用 | 533.94万元 | 2,033.22万元 | -73.74% |
2023年三季度主营业务利润为8,848.39万元，去年同期为1.79亿元，同比大幅下降50.48%。
虽然毛利率本期为24.94%，同比小幅增长1.32%，不过营业总收入本期为12.36亿元，同比下降20.09%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、营业总收入同比降低20.09%，净利润同比大幅降低45.84%
2023年三季度，明阳电路营业总收入为12.36亿元，去年同期为15.47亿元，同比下降20.09%，净利润为7,967.17万元，去年同期为1.47亿元，同比大幅下降45.84%。
尽管所得税费用本期为533.94万元，同比大幅下降73.74%，然而主营业务利润本期为8,848.39万元，同比大幅下降50.48%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年三季度到2020年三季度呈现上升趋势，从8,618.30万元增长到1.10亿元，而2020年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.10亿元下降到7,967.17万元。
净现金流由负转正
2023年三季度，明阳电路净利润为7,967.17万元，去年同期为1.47亿元，同比大幅下降45.84%。净现金流为9,328.01万元，去年同期为-7,655.71万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4.66亿元，去年同期为-2.41亿元，同比大幅下降93.52%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为2.90亿元，去年同期为-1.97亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为13.45万元，同比大幅下降99.90%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为4.42亿元，同比大幅增长14.67倍；（2）偿还债务支付的现金本期为3,600.68万元，同比大幅下降86.95%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为22.41亿元，同比小幅增长7.02%。
2、收回投资收到的现金本期为20.69亿元，同比基本持平。
3、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.93亿元，同比小幅增长9.27%。
发行4.485亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 8.27亿元 | 53.26% | 115.21% |
| 应付账款 | 4.23亿元 | 27.25% | -22.76% |
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