环旭电子：净利润连续3年增长
环旭电子2023年三季报解读
环旭电子股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“张虔生”。公司是电子产品领域提供专业设计制造服务及解决方案的大型设计制造服务商，主营业务主要为国内外的品牌厂商提供通讯类、消费电子类、电脑及存储类、工业类、汽车电子类和其他类电子产品的开发设计、物料采购、生产制造、物流、维修等专业服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入430.57亿元，同比小幅下降13.07%。扣非净利润12.75亿元，同比大幅下降41.75%。净利润13.93亿元，同比大幅下降35.86%。本期经营活动产生的现金流净额为41.40亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降33.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 430.57亿元 | 495.30亿元 | -13.07% |
| 营业成本 | 388.66亿元 | 444.28亿元 | -12.52% |
| 销售费用 | 2.53亿元 | 2.46亿元 | 2.74% |
| 管理费用 | 8.76亿元 | 11.27亿元 | -22.33% |
| 财务费用 | 1.10亿元 | -2,294.50万元 | 579.04% |
| 研发费用 | 12.79亿元 | 13.06亿元 | -2.07% |
| 所得税费用 | 1.50亿元 | 3.11亿元 | -51.87% |
2023年三季度主营业务利润为15.99亿元，去年同期为24.10亿元，同比大幅下降33.64%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为430.57亿元，同比小幅下降13.07%；（2）毛利率本期为9.73%，同比小幅下降0.57%。
2、营业总收入同比小幅降低13.07%，净利润同比大幅降低35.86%
2023年三季度，环旭电子营业总收入为430.57亿元，去年同期为495.30亿元，同比小幅下降13.07%，净利润为13.93亿元，去年同期为21.71亿元，同比大幅下降35.86%。
尽管所得税费用本期为1.50亿元，同比大幅下降51.87%，然而主营业务利润本期为15.99亿元，同比大幅下降33.64%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从5.32亿元增长到13.93亿元。
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，环旭电子净利润为13.93亿元，去年同期为21.71亿元，同比大幅下降35.86%。净现金流为21.67亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅增长11.65倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-10.55亿元，去年同期为2.28亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为41.40亿元，同比大幅增长2.55倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为126.08亿元，同比小幅下降5.97%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为127.60亿元，同比小幅下降11.71%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为11.04亿元，同比大幅增长80.14%。
发行34.5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 119.91亿元 | 50.69% | -22.55% |
| 短期借款 | 50.81亿元 | 21.48% | 7.73% |
| 一年内到期的非流动负债 | 34.92亿元 | 14.76% | 2352.13% |
注：2021年3月4日发行34.5亿元的债券，于2027年3月4日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.40 | 1.52 | 1.66 | 1.76 | 1.62 |
| 速动比率 | 0.95 | 0.97 | 1.02 | 1.20 | 1.17 |
| 现金比率(%) | 0.44 | 0.29 | 0.34 | 0.45 | 0.43 |
| 资产负债率(%) | 59.16 | 64.91 | 63.94 | 59.69 | 54.88 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 10.05 | 20.89 | 43.23 | 18.22 | 22.76 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.48 | 0.24 | -0.69 | -0.31 | 0.14 |
| 货币资金/短期债务 | 1.15 | 1.33 | 1.90 | 8.31 | 1.83 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.48，去年同期为0.24，同比大幅增长100.00%；EBITDA利息保障倍数为10.05，去年同期为22.76，同比大幅下降-55.84%。
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