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新强联：经营活动现金流连续7年低于净利润
新强联2023年三季报解读
洛阳新强联回转支承股份有限公司于2020年上市。公司主营业务为从事大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承,盾构机轴承及关键零部件,海工装备起重机回转支承和锻件等。
2023年三季度，公司实现营业总收入20.92亿元，同比小幅增长7.12%。扣非净利润2.41亿元，同比下降27.37%。净利润3.55亿元，同比小幅增长3.53%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.91亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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发行12.1亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 18.91亿元 | 39.34% | 8.26% |
| 应付债券 | 10.64亿元 | 22.13% | - |
| 应付票据 | 6.41亿元 | 13.34% | -42.20% |
| 长期借款 | 6.32亿元 | 13.15% | - |
注：2022年10月11日发行12.1亿元的债券，于2028年10月11日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.47 | 1.16 | 2.51 | 1.59 | - |
| 速动比率 | 1.10 | 0.95 | 2.31 | 1.24 | - |
| 现金比率(%) | 0.36 | 0.48 | 1.27 | 0.59 | - |
| 资产负债率(%) | 49.88 | 52.06 | 41.26 | 45.14 | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 5.83 | 7.99 | 18.44 | 3.76 | 7.18 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.15 | 0.19 | -0.43 | 0.52 | - |
| 货币资金/短期债务 | 0.35 | 0.48 | 0.79 | 0.83 | - |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.15，去年同期为0.19，同比大幅下降-178.95%；货币资金/短期债务为0.35，去年同期为0.48，同比下降-27.08%。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅增加3.53%，净现金流同比大幅增加45.20%
2023年三季度，新强联净利润为3.55亿元，去年同期为3.43亿元，同比小幅增长3.53%。净现金流为-6,642.63万元，去年同期为-1.21亿元，较去年同期大幅增长45.20%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-3.91亿元，去年同期为5.47亿元，由正转负，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-7.04亿元，去年同期为-12.19亿元，同比大幅增长42.25%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为10.29亿元，同比大幅增长86.72%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为7.00亿元，同比大幅下降30.94%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为10.09亿元，同比大幅下降40.43%；（2）投资支付的现金本期为2.00亿元，同比大幅下降66.18%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为9.90亿元，同比大幅增长42.79%；
但是取得借款收到的现金本期为19.52亿元，同比大幅增长129.13%。
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