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艾华集团：主营业务利润同比小幅下降
艾华集团2023年三季报解读
湖南艾华集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“艾立华”。公司主营业务是主要产品是铝电解电容器、铝箔的生产与销售；生产电容器的设备制造；对外投资。主要产品有焊针式、焊片式、螺栓式、引线式及垂直片式液态铝电解电容器，引线式、垂直片式及叠层片式固态铝电解电容器。
2023年三季度，公司实现营业总收入25.75亿元，同比基本持平。扣非净利润2.60亿元，同比小幅下降12.91%。净利润3.19亿元，同比小幅下降6.93%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.75亿元 | 26.15亿元 | -1.52% |
| 营业成本 | 19.15亿元 | 19.50亿元 | -1.82% |
| 销售费用 | 9,368.37万元 | 9,847.12万元 | -4.86% |
| 管理费用 | 9,421.54万元 | 8,069.93万元 | 16.75% |
| 财务费用 | 1,835.45万元 | -216.24万元 | 948.79% |
| 研发费用 | 1.28亿元 | 1.26亿元 | 1.64% |
| 所得税费用 | 4,996.98万元 | 5,266.76万元 | -5.12% |
2023年三季度主营业务利润为3.09亿元，去年同期为3.49亿元，同比小幅下降11.40%。
虽然毛利率本期为25.64%，同比增长0.23%，不过（1）营业总收入本期为25.75亿元，同比下降1.52%；（2）财务费用本期为1,835.45万元，同比大幅增长9.49倍；（3）管理费用本期为9,421.54万元，同比增长16.75%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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发行6.91亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 5.37亿元 | 26.95% | 34.09% |
| 应付债券 | 4.58亿元 | 22.99% | 4.31% |
| 应付票据 | 3.60亿元 | 18.06% | -48.52% |
| 其他流动负债 | 2.47亿元 | 12.39% | -26.43% |
注：2018年3月2日发行6.91亿元的债券，于2024年3月2日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.59 | 2.26 | 2.50 | 3.46 | 4.04 |
| 速动比率 | 2.09 | 1.76 | 2.04 | 2.71 | 3.13 |
| 现金比率(%) | 0.93 | 0.82 | 1.01 | 1.12 | 0.67 |
| 资产负债率(%) | 35.64 | 40.15 | 39.13 | 33.45 | 34.17 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 19.85 | 32.96 | 63.94 | 21.32 | 23.86 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.29 | 0.19 | 0.62 | 1.13 | 0.73 |
| 货币资金/短期债务 | 0.34 | 0.31 | 0.46 | 0.99 | 0.78 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.29，去年同期为0.19，同比大幅增长52.63%；速动比率为2.09，去年同期为1.76，同比增长18.75%。
PART 3
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净现金流同比大幅下降
1、净利润同比小幅降低6.93%，净现金流同比大幅降低83.49%
2023年三季度，艾华集团净利润为3.19亿元，去年同期为3.43亿元，同比小幅下降6.93%。净现金流为1,531.80万元，去年同期为9,279.05万元，同比大幅下降83.49%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1,917.37万元，去年同期为-4,734.00万元，同比大幅增长59.50%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.38亿元，去年同期为-2,785.73万元，同比大幅下降3.94倍，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
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