天源迪科(300047)2023年中报解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅增长，存货周转率提升
深圳天源迪科信息技术股份有限公司于2010年上市。公司主要提供产业云和大数据综合解决方案，数据及智能运营服务。主要产品有应用软件及服务、运营业务、系统集成工程、网络产品销售。
根据天源迪科2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收25.60亿元，同比增长24.01%。扣非净利润2,360.22万元，同比大幅增长68.14%。天源迪科2023年半年度净利润5,146.68万元，业绩同比小幅增长5.60%。
主营业务构成
公司的主要业务为网络产品销售，占比高达73.28%，主要产品包括网络产品销售和应用软件及服务两项，其中网络产品销售占比73.28%，应用软件及服务占比17.74%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 网络产品销售 | 18.76亿元 | 73.28% | 7.01% |
| 金融行业 | 3.24亿元 | 12.67% | 29.25% |
| 电信行业 | 2.49亿元 | 9.74% | 32.28% |
| 其他行业 | 6,784.56万元 | 2.65% | 19.25% |
| 政府行业 | 4,253.94万元 | 1.66% | 18.40% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 网络产品销售 | 18.76亿元 | 73.28% | 7.01% |
| 应用软件及服务 | 4.54亿元 | 17.74% | 30.12% |
| 运营业务 | 2.23亿元 | 8.71% | 26.39% |
| 系统集成工程 | 671.43万元 | 0.26% | 8.28% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 网络产品销售 | 18.76亿元 | 73.28% | 7.01% |
| 北部地区 | 1.99亿元 | 7.78% | 29.83% |
| 东部地区 | 1.70亿元 | 6.65% | 28.38% |
| 南部地区 | 1.55亿元 | 6.06% | 27.09% |
| 中部地区 | 7,201.05万元 | 2.81% | 30.29% |
| 其他业务 | 8,732.49万元 | 3.42% | - |
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅增长
1、营业总收入同比增加24.01%，净利润同比小幅增加5.60%
2023年半年度，天源迪科营业总收入为25.60亿元，去年同期为20.64亿元，同比增长24.01%，净利润为5,146.68万元，去年同期为4,873.83万元，同比小幅增长5.60%。
尽管其他收益本期为2,538.75万元，同比下降23.77%，然而（1）信用减值损失本期为532.29万元，去年同期为-31.11万元，同比大幅增长18.11倍；（2）所得税费用本期为515.59万元，同比下降27.70%，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从8,139.58万元下降到4,873.83万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从4,873.83万元增长到5,146.68万元。
2、主营业务利润同比小幅增长5.95%，研发费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.60亿元 | 20.64亿元 | 24.01% |
| 营业成本 | 22.32亿元 | 17.33亿元 | 28.83% |
| 销售费用 | 6,130.34万元 | 6,054.91万元 | 1.25% |
| 管理费用 | 8,196.10万元 | 6,738.76万元 | 21.63% |
| 财务费用 | 3,492.58万元 | 3,768.73万元 | -7.33% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 1.33亿元 | -14.52% |
| 所得税费用 | 515.59万元 | 713.16万元 | -27.70% |
2023年半年度主营业务利润为2,865.57万元，去年同期为2,704.60万元，同比小幅增长5.95%。
虽然毛利率本期为12.80%，同比下降3.26%，不过营业总收入本期为25.60亿元，同比增长24.01%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2023年半年度公司营收25.60亿元，同比增长24.01%。虽然营收在增长，但是研发费用、财务费用却在下降。
1、财务费用小幅下降
本期财务费用为3,492.58万元，同比小幅下降7.33%。财务费用小幅下降的原因是：虽然汇兑收益本期为103.48万元，去年同期为196.91万元，同比大幅下降了47.45%，但是利息支出本期为3,670.93万元，去年同期为4,010.63万元，同比小幅下降了8.47%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 3,670.93万元 | 4,010.63万元 |
| 汇兑损益 | -103.48万元 | -196.91万元 |
| 其他 | -74.87万元 | -44.98万元 |
| 合计 | 3,492.58万元 | 3,768.73万元 |
2、研发费用小幅下降
本期研发费用为1.14亿元，同比小幅下降14.51%。研发费用小幅下降的原因是：
（1）人工费用本期为1.04亿元，去年同期为1.19亿元，同比小幅下降了12.42%。
（2）其他本期为404.42万元，去年同期为816.05万元，同比大幅下降了50.44%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人工费用 | 1.04亿元 | 1.19亿元 |
| 其他 | 972.15万元 | 1,428.76万元 |
| 合计 | 1.14亿元 | 1.33亿元 |
非主营业务中其他收益本期为2,538.75万元，占利润总额44.84%，同比下降23.77%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -266.57万元 | -4.71% | 31.52% |
| 资产减值损失 | 22.87万元 | 0.40% | 179.96% |
| 营业外收入 | 5.43万元 | 0.10% | 337.39% |
| 营业外支出 | 12.28万元 | 0.22% | 2451.23% |
| 其他收益 | 2,538.75万元 | 44.84% | -23.77% |
| 信用减值损失 | 532.29万元 | 9.40% | 1810.96% |
| 资产处置收益 | -23.80万元 | -0.42% | -5699.14% |
净现金流由负转正
2023年半年度，天源迪科净利润为5,146.68万元，去年同期为4,873.83万元，同比小幅增长5.60%。净现金流为4,387.88万元，去年同期为-1.13亿元，由负转正。
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