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恒铭达(002947)2023年中报解读：消费电子类产品收入的增长推动公司营收的小幅增长，存货周转率持续下降
苏州恒铭达电子科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“荆世平”。公司专业为消费电子,通讯和新能源领域的世界知名客户提供功能性器件,精密结构件及其产品的设计,研发,材料选型,产品试制和测试,批量生产等高附加值的一体化综合解决方案。
根据恒铭达2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.67亿元，同比小幅增长13.77%。扣非净利润8,687.18万元，同比增长15.60%。恒铭达2023年半年度净利润9,426.80万元，业绩同比增长16.54%。
PART 1
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消费电子类产品收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为制造业，占比高达98.72%，其中消费电子类产品为第一大收入来源，占比80.60%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 6.58亿元 | 98.72% | 27.24% |
| 其他业务收入 | 854.04万元 | 1.28% | 22.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 消费电子类产品 | 5.37亿元 | 80.6% | 32.26% |
| 通信机类产品 | 1.21亿元 | 18.12% | 4.90% |
| 材料及其他 | 854.04万元 | 1.28% | 22.92% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 外销 | 4.22亿元 | 63.27% | - |
| 内销 | 2.45亿元 | 36.73% | - |
2、消费电子类产品收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收6.67亿元，与去年同期的5.86亿元相比，小幅增长了13.77%，主要是因为消费电子类产品本期营收5.37亿元，去年同期为4.43亿元，同比增长了21.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 消费电子类产品 | 5.37亿元 | - | - |
| 通信机类产品 | 1.21亿元 | 1.33亿元 | -9.49% |
| 手机功能性器件 | - | 2.39亿元 | -100.0% |
| 平板功能性器件 | - | 6,556.05万元 | -100.0% |
| 其他消费电子功能性器件 | - | 1.38亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 854.04万元 | 951.72万元 | -10.26% |
| 合计 | 6.67亿元 | 5.86亿元 | 13.77% |
3、通信机类产品毛利率持续下降
2023年半年度公司毛利率为27.19%，同比去年的26.65%基本持平。值得一提的是，通信机类产品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年半年度通信机类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的20.93%，大幅下降到2023年半年度的4.90%，2023年半年度消费电子类产品毛利率为32.26%，同比小幅下降0.13个百分点。
4、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2023年半年度公司海外销售大幅增长，2019年半年度海外销售1.17亿元，2023年半年度增长260.68%，同期2019年半年度国内销售9,565.00万元，2023年半年度增长147.07%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年半年度，恒铭达净利润为9,426.80万元，去年同期为8,089.00万元，同比增长16.54%。净现金流为-1,868.33万元，去年同期为1.03亿元，由正转负。
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