英威腾(002334)2023年中报解读：逆变器类收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润连续3年增长
深圳市英威腾电气股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄申力”。公司专注于工业自动化和能源电力两大领域，向用户提供最有价值的产品和解决方案，依托于电力电子、自动控制、信息技术，业务覆盖工业自动化、新能源汽车、网络能源及轨道交通。
根据英威腾2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收22.05亿元，同比增长24.06%。扣非净利润1.94亿元，同比大幅增长122.21%。英威腾2023年半年度净利润2.21亿元，业绩同比大幅增长2.74倍。
逆变器类收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为工业自动化、网络能源、新能源汽车。主要产品包括变频器类、数据中心类、其他三项，变频器类占比47.59%，数据中心类占比17.25%，其他占比13.49%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业自动化 | 12.24亿元 | 55.52% | 36.94% |
| 网络能源 | 3.80亿元 | 17.25% | 33.78% |
| 新能源汽车 | 2.70亿元 | 12.24% | 22.18% |
| 光伏储能 | 2.16亿元 | 9.81% | 22.44% |
| 其他业务 | 1.14亿元 | 5.18% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 变频器类 | 10.49亿元 | 47.59% | 39.56% |
| 数据中心类 | 3.80亿元 | 17.25% | 33.78% |
| 其他 | 2.97亿元 | 13.49% | 15.80% |
| 电驱及车载电源类 | 2.66亿元 | 12.08% | 21.19% |
| 其他业务 | 2.12亿元 | 9.59% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 14.44亿元 | 65.48% | 26.25% |
| 海外 | 7.61亿元 | 34.52% | 41.39% |
2、逆变器类收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收22.05亿元，与去年同期的17.78亿元相比，增长了24.06%。
主营业务增长的原因是：
（1）逆变器类本期营收2.12亿元，去年同期为8,823.70万元，同比大幅增长了139.83%。
（2）变频器类本期营收10.49亿元，去年同期为9.60亿元，同比小幅增长了9.27%。
（3）数据中心类本期营收3.80亿元，去年同期为3.19亿元，同比增长了19.1%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 变频器类 | 10.49亿元 | 9.60亿元 | 9.27% |
| 数据中心类 | 3.80亿元 | 3.19亿元 | 19.1% |
| 电驱及车载电源类 | 2.66亿元 | 2.21亿元 | 20.32% |
| 逆变器类 | 2.12亿元 | - | - |
| 其他 | 1.14亿元 | 2.76亿元 | -58.6% |
| 其他业务 | 1.83亿元 | - | - |
| 合计 | 22.05亿元 | 17.78亿元 | 24.06% |
3、变频器类毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的29.7%，同比小幅增长到了今年的31.48%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）变频器类本期毛利率39.56%，去年同期为37.9%，同比小幅增长了1.66%。
（2）逆变器类本期毛利率22.24%，去年同期为11.2%，同比大幅增长了11.04%。
4、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看，2020-2023年半年度公司海外销售大幅增长，2020年半年度海外销售2.90亿元，2023年半年度增长162.65%，同期2020年半年度国内销售6.56亿元，2023年半年度增长120.25%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年半年度，国内营收占比从73.48%下降到65.48%，海外营收占比从26.52%增长到34.52%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从36.46%增长到41.39%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加24.06%，净利润同比大幅增加2.74倍
2023年半年度，英威腾营业总收入为22.05亿元，去年同期为17.78亿元，同比增长24.06%，净利润为2.21亿元，去年同期为5,902.72万元，同比大幅增长2.74倍。
本期主营业务利润1.90亿元，同比大幅增长2.43倍；本期其他收益7,168.13万元，同比大幅增长74.08%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从-3,238.54万元增长到2.21亿元。
2、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长2.43倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.05亿元 | 17.78亿元 | 24.06% |
| 营业成本 | 15.11亿元 | 12.50亿元 | 20.93% |
| 销售费用 | 1.96亿元 | 1.63亿元 | 20.37% |
| 管理费用 | 1.09亿元 | 1.03亿元 | 5.87% |
| 财务费用 | -915.91万元 | -296.65万元 | -208.75% |
| 研发费用 | 1.92亿元 | 1.98亿元 | -2.98% |
| 所得税费用 | 4,323.94万元 | 2,423.57万元 | 78.41% |
2023年半年度主营业务利润为1.90亿元，去年同期为5,533.96万元，同比大幅增长2.43倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为22.05亿元，同比增长24.06%；（2）毛利率本期为31.48%，同比小幅增长1.78%。
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