智能自控(002877)2023年中报解读：控制阀收入的增长推动公司营收的增长，经营活动现金流连续10年低于净利润
无锡智能自控工程股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“沈剑标”。公司是专业化生产和销售全系列智能控制阀产品的高科技民营企业，坚持先进装备的国产化和技术自主创新。
根据智能自控2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.55亿元，同比增长17.89%。扣非净利润4,195.47万元，同比大幅增长72.24%。智能自控2023年半年度净利润4,291.05万元，业绩同比大幅增长71.18%。
控制阀收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，其中控制阀为第一大收入来源，占比88.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 4.55亿元 | 100.0% | 35.69% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 控制阀 | 4.02亿元 | 88.37% | 37.01% |
| 检维修业务 | 3,650.67万元 | 8.03% | 57.96% |
| 配件 | 1,458.30万元 | 3.21% | -63.60% |
| 其他业务 | 178.26万元 | 0.39% | 94.92% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 2.16亿元 | 47.39% | 37.89% |
| 华南地区 | 1.08亿元 | 23.65% | 40.50% |
| 华北地区 | 5,709.10万元 | 12.55% | 36.17% |
| 华中地区 | 3,360.13万元 | 7.39% | - |
| 西南地区 | 1,656.71万元 | 3.64% | - |
| 其他业务 | 2,448.54万元 | 5.38% | - |
2、控制阀收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收4.55亿元，与去年同期的3.86亿元相比，增长了17.89%，主要是因为控制阀本期营收4.02亿元，去年同期为3.37亿元，同比增长了19.1%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 控制阀 | 4.02亿元 | 3.37亿元 | 19.1% |
| 检维修业务 | 3,650.67万元 | 3,554.15万元 | 2.72% |
| 其他业务 | 1,636.57万元 | 1,276.95万元 | 28.16% |
| 合计 | 4.55亿元 | 3.86亿元 | 17.89% |
3、控制阀毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的32.79%，同比小幅增长到了今年的35.69%，主要是因为控制阀本期毛利率37.01%，去年同期为30.27%，同比增长了6.74%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长62.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.55亿元 | 3.86亿元 | 17.89% |
| 营业成本 | 2.92亿元 | 2.59亿元 | 12.79% |
| 销售费用 | 3,798.71万元 | 3,001.71万元 | 26.55% |
| 管理费用 | 3,434.64万元 | 3,301.97万元 | 4.02% |
| 财务费用 | 1,193.48万元 | 1,053.81万元 | 13.25% |
| 研发费用 | 2,072.90万元 | 1,670.94万元 | 24.06% |
| 所得税费用 | 932.26万元 | 352.97万元 | 164.12% |
2023年半年度主营业务利润为5,327.81万元，去年同期为3,278.81万元，同比大幅增长62.49%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.55亿元，同比增长17.89%；（2）毛利率本期为35.69%，同比小幅增长2.90%。
2、营业总收入同比增加17.89%，净利润同比大幅增加71.18%
2023年半年度，智能自控营业总收入为4.55亿元，去年同期为3.86亿元，同比增长17.89%，净利润为4,291.05万元，去年同期为2,506.76万元，同比大幅增长71.18%。
尽管所得税费用本期为932.26万元，同比大幅增长164.12%，然而主营业务利润本期为5,327.81万元，同比大幅增长62.49%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从2,488.70万元下降到2,129.09万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从2,129.09万元增长到4,291.05万元。
存货周转率下降
从2018年半年度到2023年半年度,收入从1.90亿元增长到4.55亿元，增长率为27.98%，同时存货从1.55亿元增长到5.33亿元，增长率为48.94%，可以看出，5年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
2023年半年度，企业存货周转率为0.60，在2022年半年度到2023年半年度智能自控存货周转率从0.72下降到了0.60，存货周转天数从250天增加到了300天。2023年半年度智能自控存货余额合计5.33亿元，占总资产的24.57%，同比去年的3.77亿元大幅增长了41.51%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
