新研股份(300159)2023年中报解读：专用设备制造(航空航天飞行器零部件)收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，应收账款减值风险高
新疆机械研究院股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张扬”。公司专注以“航空航天+农机”的双主业经营模式开展生产经营活动。
根据新研股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.37亿元，同比大幅下降39.53%。扣非净利润-9,370.78万元，较去年同期亏损增大。新研股份2023年半年度净利润-9,447.43万元，业绩较去年同期亏损增大。
专用设备制造(航空航天飞行器零部件)收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括专用设备制造(农机)和专用设备制造(航空航天飞行器零部件)两项，其中专用设备制造(农机)占比73.24%，专用设备制造(航空航天飞行器零部件)占比26.76%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 专用设备制造(农机) | 2.47亿元 | 73.24% | 31.38% |
| 专用设备制造(航空航天飞行器零部件) | 9,017.08万元 | 26.76% | 12.02% |
2、专用设备制造(航空航天飞行器零部件)收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收3.37亿元，与去年同期的5.57亿元相比，大幅下降了39.53%。
主营业务大幅下降的原因是：
（1）专用设备制造(航空航天飞行器零部件)本期营收9,017.08万元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降了58.89%。
（2）专用设备制造(农机)本期营收2.47亿元，去年同期为3.38亿元，同比下降了26.95%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 专用设备制造(农机) | 2.47亿元 | 3.38亿元 | -26.95% |
| 专用设备制造(航空航天飞行器零部件) | 9,017.08万元 | 2.19亿元 | -58.89% |
| 合计 | 3.37亿元 | 5.57亿元 | -39.53% |
3、专用设备制造(农机)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的24.48%，同比小幅增长到了今年的26.2%，主要是因为专用设备制造(农机)本期毛利率31.38%，去年同期为22.42%，同比大幅增长了8.96%。
主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大，研发费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.37亿元 | 5.57亿元 | -39.53% |
| 营业成本 | 2.49亿元 | 4.21亿元 | -40.90% |
| 销售费用 | 2,213.96万元 | 2,312.84万元 | -4.28% |
| 管理费用 | 7,789.90万元 | 7,207.29万元 | 8.08% |
| 财务费用 | 4,943.59万元 | 6,042.24万元 | -18.18% |
| 研发费用 | 3,754.71万元 | 3,139.63万元 | 19.59% |
| 所得税费用 | 682.27万元 | 354.18万元 | 92.63% |
2023年半年度主营业务利润为-1.02亿元，去年同期为-5,750.69万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为26.20%，同比小幅增长1.72%，不过营业总收入本期为3.37亿元，同比大幅下降39.53%，导致主营业务利润亏损增大。
2023年半年度公司营收3.37亿元，同比大幅下降39.53%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为3,754.71万元，同比增长19.59%。研发费用增长的原因如下表所示：
| 研发费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 研发费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 试验费 | 1,142.58万元 | 60.98万元 | 材料费 | 1,099.89万元 | 1,708.26万元 |
| 测试仪器购置费 | 354.00万元 | 3,935.39元 | 职工薪酬 | 564.47万元 | 914.09万元 |
2、营业总收入同比大幅降低39.53%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，新研股份营业总收入为3.37亿元，去年同期为5.57亿元，同比大幅下降39.53%，净利润为-9,447.43万元，去年同期为-7,827.74万元，较去年同期亏损增大。
尽管资产减值损失本期为541.47万元，去年同期为-3,258.20万元，同比大幅增长116.62%，然而（1）主营业务利润本期为-1.02亿元，去年同期为-5,750.69万元，较去年同期亏损增大；（2）信用减值损失本期为99.71万元，同比大幅下降92.30%，导致净利润亏损增大。
净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从1.85亿元下降到-9,447.43万元。
应收账款减值风险高，近2年应收账款周转率呈现大幅下降
2023半年度，企业应收账款合计5.46亿元，占总资产的17.05%，相较于去年同期的2.73亿元大幅增长了100.35%。
1、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为0.54。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从1.97大幅下降到了0.54，平均回款时间从91天增加到了333天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
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