晶瑞电材(300655)2023年中报解读：锂电池材料收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，主营业务利润同比大幅下降
晶瑞电子材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“罗培楠”。公司是一家微电子材料的平台型高新技术企业，围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向，主导产品包括光刻胶及配套材料，超净高纯试剂，锂电池材料和基础化工材料等，超大规模集成电路用超净高纯双氧水技术突破了国外技术垄断，产品品质可达到10ppt以下。
根据晶瑞电材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.28亿元，同比大幅下降33.37%。扣非净利润3,236.73万元，同比大幅下降59.75%。晶瑞电材2023年半年度净利润558.96万元，业绩同比大幅下降93.41%。
锂电池材料收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事半导体行业、其他行业、新能源行业，主要产品包括高纯化学品、锂电池材料、光刻胶三项，高纯化学品占比56.97%，锂电池材料占比20.68%，光刻胶占比11.05%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 半导体行业 | 3.67亿元 | 58.44% | 29.69% |
| 其他行业 | 1.63亿元 | 25.88% | 13.20% |
| 新能源行业 | 9,847.79万元 | 15.68% | 17.06% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 高纯化学品 | 3.58亿元 | 56.97% | 18.20% |
| 锂电池材料 | 1.30亿元 | 20.68% | 20.06% |
| 光刻胶 | 6,942.09万元 | 11.05% | 52.72% |
| 工业化学品 | 4,101.24万元 | 6.53% | -10.37% |
| 能源 | 2,653.69万元 | 4.22% | 79.43% |
| 其他业务 | 338.48万元 | 0.55% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 6.20亿元 | 98.64% | 23.19% |
| 境外 | 853.33万元 | 1.36% | 42.08% |
2、锂电池材料收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收6.28亿元，与去年同期的9.43亿元相比，大幅下降了33.37%，主要是因为锂电池材料本期营收1.30亿元，去年同期为2.51亿元，同比大幅下降了56.37%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 高纯化学品 | 3.58亿元 | 2.16亿元 | -16.5% |
| 锂电池材料 | 1.30亿元 | 2.51亿元 | -56.37% |
| 光刻胶 | 6,942.09万元 | - | - |
| 工业化学品 | 4,101.24万元 | - | - |
| 能源 | 2,653.69万元 | - | - |
| 其他 | 338.48万元 | 2.29亿元 | 34.62% |
| 光刻胶及配套材料 | - | 1.37亿元 | -100.0% |
| 功能配方材料 | - | 932.36万元 | -100.0% |
| 医药中间体材料 | - | 7,439.90万元 | -100.0% |
| 预电子级材料 | - | 2,628.38万元 | -100.0% |
| 其他业务 | - | -0.01元 | - |
| 合计 | 6.28亿元 | 9.43亿元 | -33.37% |
3、高纯化学品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的22.55%，同比小幅增长到了今年的23.45%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）高纯化学品本期毛利率18.2%，去年同期为21.41%，同比小幅下降了3.46%。
（2）其他本期毛利率78.31%，去年同期为22.26%，同比大幅增长了2.23%。
4、锂电池材料毛利率持续增长
产品毛利率方面，2021-2023年半年度锂电池材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的14.39%，大幅增长到2023年半年度的20.06%，2023年半年度高纯化学品毛利率为18.20%，同比小幅下降3.46个百分点。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比下降33.37%，净利润同比下降93.41%
2023年半年度，晶瑞电材营业总收入为6.28亿元，去年同期为9.43亿元，同比大幅下降33.37%，净利润为558.96万元，去年同期为8,479.85万元，同比大幅下降93.41%。
尽管所得税费用本期为-424.84万元，去年同期为1,185.46万元，同比大幅下降135.84%，然而（1）主营业务利润本期为3,863.65万元，同比大幅下降60.33%；（2）公允价值变动收益本期为-3,266.28万元，去年同期为-431.66万元，同比大幅下降6.57倍，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从2,338.89万元增长到1.20亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.20亿元下降到558.96万元。
2、主营业务利润同比大幅下降60.33%，销售费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.28亿元 | 9.43亿元 | -33.37% |
| 营业成本 | 4.81亿元 | 7.30亿元 | -34.14% |
| 销售费用 | 1,543.22万元 | 1,493.82万元 | 3.31% |
| 管理费用 | 5,182.59万元 | 5,373.35万元 | -3.55% |
| 财务费用 | 672.95万元 | 966.00万元 | -30.34% |
| 研发费用 | 2,968.57万元 | 2,983.75万元 | -0.51% |
| 所得税费用 | -424.84万元 | 1,185.46万元 | -135.84% |
2023年半年度主营业务利润为3,863.65万元，去年同期为9,739.16万元，同比大幅下降60.33%。
虽然毛利率本期为23.45%，同比小幅增长0.90%，不过营业总收入本期为6.28亿元，同比大幅下降33.37%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2023年半年度公司营收6.28亿元，同比大幅下降33.37%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为1,543.22万元，同比小幅增长3.31%。销售费用小幅增长的原因如下表所示：
| 销售费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 销售费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 差旅费 | 78.84万元 | 19.95万元 | 职工薪酬 | 532.22万元 | 577.58万元 |
| 服务费 | 509.38万元 | 472.80万元 | 其他 | 5.29万元 | 28.73万元 |
非主营业务中公允价值变动收益本期为-3,266.28万元，占利润总额24.35倍，同比大幅下降6.57倍。资产减值损失本期为-1,089.57万元，占利润总额8.12倍，同比大幅下降2.63倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -142.64万元 | -106.36% | -139.73% |
| 公允价值变动收益 | -3,266.28万元 | -2435.32% | -656.68% |
| 资产减值损失 | -1,089.57万元 | -812.38% | -262.89% |
| 营业外收入 | 1.65万元 | 1.23% | 27.77% |
| 营业外支出 | 7.90万元 | 5.89% | -86.69% |
| 其他收益 | 848.20万元 | 632.41% | 51.35% |
| 信用减值损失 | -77.13万元 | -57.50% | 62.07% |
| 资产处置收益 | 4.15万元 | 3.09% | 101.38% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低93.41%，净现金流同比大幅增加33.26%
2023年半年度，晶瑞电材净利润为558.96万元，去年同期为8,479.85万元，同比大幅下降93.41%。净现金流为8,823.59万元，去年同期为6,621.36万元，同比大幅增长33.26%。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 科目名称 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流净额 | -2.41亿元 | 52.05% |
| 筹资活动产生的现金流净额 | 3.02亿元 | -26.99% |
| 经营活动产生的现金流净额 | 2,690.69万元 | -82.59% |
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.61亿元，同比大幅增长56.39%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为2.55亿元，同比大幅增长183.58%；（2）投资支付的现金本期为2.70亿元，同比大幅下降37.26%。
筹资活动现金流净额同比下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.17亿元，同比大幅下降31.14%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为2.57亿元，同比大幅下降33.27%；（2）取得借款收到的现金本期为1.68亿元，同比下降29.99%。
2、经营活动现金流同比大幅下降82.59%
本期经营活动现金流净额为2,690.69万元，同比大幅下降82.59%。
固然本期经营性应付项目增加6,179.50万元，去年同期为-7,359.51万元，由负转正，然而（1）本期经营性应收项目增加1.01亿元，去年同期为-6,367.60万元，由负转正；（2）本期净利润558.96万元，同比大幅下降93.41%，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
金融投资收益减少了归母净利润的收益
晶瑞电材2023半年度的归母净利润为1,071.42万元，而非经常性损益为-2,165.32万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | -3,158.58万元 |
| 其他 | 993.26万元 |
| 合计 | -2,165.32万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，晶瑞电材用于金融投资的资产为3.07亿元，占总资产的8.01%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,150.29万元，是净利润558.96万元的-5.64倍。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 其他(货币型基金投资) | 4,156.19万元 |
| 其他 | 2.66亿元 |
| 合计 | 3.07亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益 | -3,266.28万元 |
| 其他 | 115.99万元 | |
| 合计 | -3,150.29万元 |
金融投资收益同比大额下降
从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年大幅下降了2,939.86万元，增速为-13.97倍。
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