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博瑞传播(600880)2023年中报解读:应收账款减值风险高,应收账款坏账风险较大

成都博瑞传播股份有限公司于1995年上市,实际控制人为“成都市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为智慧软件开发及硬件集成、广告媒体业务、数字经济业务、游戏业务和小贷业务。公司承印了成都市日均发行量达60万份的《成都商报》以及省内外二十余种报刊和各类印刷业务,同时拥有中国西部最大的专业投递网络,代理发行成都两大报商报和日报。

根据博瑞传播2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收2.52亿元,同比小幅增长12.66%。扣非净利润1,256.85万元,同比大幅下降37.93%。博瑞传播2023年半年度净利润1,458.20万元,业绩同比下降24.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.49亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为软件开发及硬件集成业务、网游业务、媒体业务。主要产品包括软件开发及硬件集成业务、游戏业务、媒体业务三项,软件开发及硬件集成业务占比46.13%,游戏业务占比23.03%,媒体业务占比15.81%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
软件开发及硬件集成业务 1.07亿元 46.13% 40.96%
网游业务 5,359.49万元 23.03% 50.76%
媒体业务 3,680.14万元 15.81% 27.24%
楼宇租赁业务 2,214.11万元 9.51% 95.50%
其他业务 1,281.80万元 5.52% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
软件开发及硬件集成业务 1.07亿元 46.13% 40.96%
游戏业务 5,359.49万元 23.03% 50.76%
媒体业务 3,680.14万元 15.81% 27.24%
楼宇租赁业务 2,214.11万元 9.51% 95.50%
其他业务 1,281.80万元 5.52% -

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长75.00%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.52亿元 2.24亿元 12.66%
营业成本 1.29亿元 1.27亿元 1.61%
销售费用 1,686.42万元 1,436.41万元 17.41%
管理费用 4,390.12万元 4,257.28万元 3.12%
财务费用 -162.03万元 -303.91万元 46.69%
研发费用 2,603.68万元 1,955.07万元 33.18%
所得税费用 892.23万元 894.47万元 -0.25%

2023年半年度主营业务利润为3,260.18万元,去年同期为1,862.93万元,同比大幅增长75.00%。

虽然研发费用本期为2,603.68万元,同比大幅增长33.18%,不过营业总收入本期为2.52亿元,同比小幅增长12.66%,推动主营业务利润同比大幅增长。

非主营业务中信用减值损失本期为-1,568.75万元,占利润总额66.75%,同比大幅下降9.60倍。投资收益本期为358.22万元,占利润总额15.24%,同比大幅下降49.82%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 358.22万元 15.24% -49.82%
营业外收入 3.16万元 0.14% -81.75%
营业外支出 36.56万元 1.56% -52.30%
其他收益 270.20万元 11.50% -41.27%
信用减值损失 -1,568.75万元 -66.75% -960.39%
资产处置收益 63.85万元 2.72% 2595.41%

2、营业总收入同比小幅增加12.66%,净利润同比降低24.55%

2023年半年度,博瑞传播营业总收入为2.52亿元,去年同期为2.24亿元,同比小幅增长12.66%,净利润为1,458.07万元,去年同期为1,932.56万元,同比下降24.55%。

尽管主营业务利润本期为3,260.18万元,同比大幅增长75.00%,然而信用减值损失本期为-1,568.75万元,去年同期为-147.94万元,同比大幅下降9.60倍,导致净利润同比下降。

净利润从2017年半年度到2018年半年度呈现上升趋势,从-3,573.13万元增长到1,861.57万元,而2018年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从1,861.57万元下降到1,458.07万元。

PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降

1、净利润同比降低24.55%,净现金流同比大幅降低66.15倍

2023年半年度,博瑞传播净利润为1,458.07万元,去年同期为1,932.56万元,同比下降24.55%。净现金流为-2.31亿元,去年同期为-343.32万元,较去年同期大幅下降66.15倍。

净现金流同比大幅下降是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为-1.49亿元,去年同期为4,327.55万元,由正转负;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为-7,037.29万元,去年同期为2,644.90万元,由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、偿还债务支付的现金本期为8,360.00万元,同比大幅增长97.34%。

2、取得借款收到的现金本期为2,000.00万元,同比大幅下降53.49%。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-1.49亿元,去年同期为4,327.55万元,由正转负。

固然本期经营性应收项目减少2,630.42万元,去年同期为-6,501.90万元,由负转正,然而本期经营性应付项目减少1.37亿元,同比大幅增长3.21倍,导致经营活动现金流净额由正转负。

PART 4
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较多的金融投资

金融投资占总资产19.52%,投资主体的重心由理财投资转变为房地产投资

在2023年半年度报告中,博瑞传播用于投资的资产为7.36亿元,占总资产的19.52%。投资没有产生计入净利润的收益

2023年投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 5.65亿元
股权投资 1.71亿元
合计 7.36亿元

2022年投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 5.65亿元
股票和股权投资 1.71亿元
合计 7.36亿元

PART 5
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对外股权投资资产逐年递增

在2023年半年度报告中,博瑞传播用于对外股权投资的资产为4.66亿元,占总资产的12.36%。对外股权投资所产生的收益为358.22万元,占净利润1,458.07万元的24.57%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
成都小企业融资担保有限责任公司 3.28亿元 391.41万元
成都每经传媒有限公司 6,543.36万元 172.11万元
其他 7,264.34万元 -205.29万元
合计 4.66亿元 358.22万元

1、成都小企业融资担保有限责任公司

成都小企业融资担保有限责任公司业务性质为融资担保业务等。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

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