网达软件(603189)2023年中报解读：应收账款减值风险高，主营业务利润由盈转亏
上海网达软件股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“蒋宏业”。公司位于大视频领域，依托上亿级端到端系统的建设优势，面向运营商、媒体、金融等主要行业提供软件定制开发、媒体运营为主的技术开发服务。目前，公司主要业务涉及大视频运营、超高清视频直播点播、融合媒体平台、视频智能应用、物联网等领域。
根据网达软件2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.46亿元，同比小幅下降13.54%。扣非净利润-4,125.03万元，由盈转亏。网达软件2023年半年度净利润-3,557.16万元，业绩由盈转亏。
净利润由盈转亏但经营活动现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低13.54%，净利润由盈转亏
2023年半年度，网达软件营业总收入为1.46亿元，去年同期为1.68亿元，同比小幅下降13.54%，净利润为-3,557.16万元，去年同期为3,440.59万元，由盈转亏。
本期主营业务利润-4,326.20万元，去年同期为2,037.33万元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现持平趋势，从3,315.46万元增长到3,440.59万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3,440.59万元下降到-3,557.16万元。
2、研发费用大幅增长，主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.46亿元 | 1.68亿元 | -13.54% |
| 营业成本 | 1.11亿元 | 9,712.59万元 | 14.26% |
| 销售费用 | 673.13万元 | 581.37万元 | 15.78% |
| 管理费用 | 1,989.38万元 | 1,750.51万元 | 13.65% |
| 财务费用 | -309.99万元 | -356.72万元 | 13.10% |
| 研发费用 | 5,294.96万元 | 3,096.76万元 | 70.98% |
| 所得税费用 | -174.19万元 | 149.05万元 | -216.87% |
2023年半年度主营业务利润为-4,326.20万元，去年同期为2,037.33万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.46亿元，同比小幅下降13.54%；（2）研发费用本期为5,294.96万元，同比大幅增长70.98%；（3）毛利率本期为23.75%，同比大幅下降18.55%。
2023年半年度公司营收1.46亿元，同比小幅下降13.54%。虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。
1、研发费用大幅增长
本期研发费用为5,294.96万元，同比大幅增长70.98%。归因于员工薪酬本期为4,551.70万元，去年同期为2,242.54万元，同比大幅增长了102.97%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 员工薪酬 | 4,551.70万元 | 2,242.54万元 |
| 咨询采购及外包 | 483.13万元 | 579.87万元 |
| 其他 | 260.12万元 | 274.35万元 |
| 合计 | 5,294.96万元 | 3,096.76万元 |
2、销售费用增长
本期销售费用为673.13万元，同比增长15.78%。销售费用增长的原因是：虽然市场费本期为276.07万元，去年同期为296.17万元，同比小幅下降了6.79%，但是员工薪酬本期为331.24万元，去年同期为226.95万元，同比大幅增长了45.95%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 员工薪酬 | 331.24万元 | 226.95万元 |
| 市场费 | 276.07万元 | 296.17万元 |
| 其他 | 65.81万元 | 58.25万元 |
| 合计 | 673.13万元 | 581.37万元 |
净现金流由负转正
2023年半年度，网达软件净利润为-3,557.16万元，去年同期为3,440.59万元，由盈转亏。净现金流为7,323.38万元，去年同期为-2.42亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为1.22亿元，去年同期为-1.19亿元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-1,211.95万元，去年同期为-8,767.67万元，同比大幅增长86.18%。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为7.95亿元，同比小幅下降13.59%；
但是投资支付的现金本期为6.55亿元，同比大幅下降32.34%。
较多的金融投资且金融投资收益影响净利润
金融投资占总资产26.66%且金融投资收益占净利润-26.88%，投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2023年半年度报告中，网达软件用于金融投资的资产为4.8亿元，占总资产的26.66%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为956.17万元，占净利润-3,557.16万元的-26.88%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产-其他 | 3.58亿元 |
| 按公允价值计量的 | 1.12亿元 |
| 其他 | 1,000万元 |
| 合计 | 4.8亿元 |
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
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