嘉必优(688089)2023年中报解读：净利润连续4年下降，补偿款增加了归母净利润的收益
嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“易德伟”。公司的主营业务包括花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、β-胡萝卜素(BC)及N-乙酰神经氨酸（SA）等多个系列产品的研发、生产与销售。公司的主要产品为ARA、DHA、SA、B-胡萝卜素。
根据嘉必优2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.99亿元，同比增长16.13%。扣非净利润2,279.19万元，同比大幅下降36.50%。嘉必优2023年半年度净利润3,277.50万元，业绩同比大幅下降31.67%。本期经营活动产生的现金流净额为1,994.83万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比增加16.13%，净利润同比大幅降低31.67%
2023年半年度，嘉必优营业总收入为1.99亿元，去年同期为1.71亿元，同比增长16.13%，净利润为3,277.50万元，去年同期为4,796.68万元，同比大幅下降31.67%。
尽管所得税费用本期为603.64万元，同比大幅下降31.38%，然而（1）主营业务利润本期为3,352.63万元，同比下降18.54%；（2）资产减值损失本期为-482.89万元，去年同期为-4.87万元，同比大幅下降98.24倍；（3）信用减值损失本期为-308.33万元，去年同期为110.10万元，同比大幅下降3.80倍，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从6,345.49万元增长到7,354.73万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从7,354.73万元下降到3,277.50万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.99亿元 | 1.71亿元 | 16.13% |
| 营业成本 | 1.17亿元 | 9,334.14万元 | 25.54% |
| 销售费用 | 1,266.11万元 | 1,267.47万元 | -0.11% |
| 管理费用 | 1,889.52万元 | 1,772.57万元 | 6.60% |
| 财务费用 | -335.35万元 | -952.10万元 | 64.78% |
| 研发费用 | 1,783.39万元 | 1,466.94万元 | 21.57% |
| 所得税费用 | 603.64万元 | 879.72万元 | -31.38% |
补偿款增加了归母净利润的收益
嘉必优2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,205.51万元,占归母净利润的34.59%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | 1,014.88万元 |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 417.44万元 |
| 其他 | -226.81万元 |
| 合计 | 1,205.51万元 |
其他营业外收入和支出
本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 补偿款 | 1,178.16万元 | 营业外收入 |
营业外收入：主要系帝斯曼按合同约定应支付的现金补偿款
扣非净利润趋势
较多的金融投资
金融投资占总资产13.15%，投资主体的重心由理财投资转变为风险投资
在2023年半年度报告中，嘉必优用于金融投资的资产为2.06亿元，占总资产的13.15%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为299.92万元，占净利润3,277.5万元的9.15%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 1.44亿元 |
| 结构性存款 | 6,142.12万元 |
| 合计 | 2.06亿元 |
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 1.8亿元 |
| 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 1.12亿元 |
| 合计 | 2.92亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品持有期间取得的利息收入和分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -6万元 |
| 投资收益 | 银行理财产品持有期间取得的利息收入 | 417.44万元 |
| 公允价值变动收益 | 远期结售汇公允价值变动收益 | 24.68万元 |
| 公允价值变动收益 | 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益 | -136.2万元 |
| 合计 | 299.92万元 |
净现金流同比增长
2023年半年度，嘉必优净利润为3,277.50万元，去年同期为4,796.68万元，同比大幅下降31.67%。净现金流为-1.71亿元，去年同期为-2.08亿元，较去年同期增长17.75%。
净现金流同比增长原因是：
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