宁波建工(601789)2023年中报解读：应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失影响利润
宁波建工股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“宁波市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是房屋建筑工程施工、勘察、设计、安装，市政道路桥梁、园林绿化，建筑装修装饰、建筑幕墙的设计、施工及预拌商品混凝土、水泥预制构件、装配式建筑等的生产、销售。公司主要产品为房屋建筑工程。
根据宁波建工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收104.19亿元，同比基本持平。扣非净利润1.49亿元，同比增长25.03%。
主营业务构成
产品方面，提供施工劳务为第一大收入来源，占比92.36%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 提供施工劳务 | 96.24亿元 | 92.36% | - |
| 建材物资销售 | 5.55亿元 | 5.33% | - |
| 勘察设计 | 1.22亿元 | 1.17% | - |
| 其他业务 | 1.19亿元 | 1.14% | 78.86% |
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 104.19亿元 | 101.59亿元 | 2.56% |
| 营业成本 | 95.62亿元 | 93.83亿元 | 1.91% |
| 销售费用 | 470.70万元 | 178.02万元 | 164.41% |
| 管理费用 | 2.43亿元 | 2.32亿元 | 4.83% |
| 财务费用 | 7,717.04万元 | 6,294.00万元 | 22.61% |
| 研发费用 | 2.06亿元 | 1.91亿元 | 7.49% |
| 所得税费用 | 4,678.40万元 | 4,274.45万元 | 9.45% |
2023年半年度主营业务利润为2.96亿元，去年同期为2.57亿元，同比增长15.22%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为104.19亿元，同比增长2.56%；（2）毛利率本期为8.23%，同比小幅增长0.59%。
非主营业务中信用减值损失本期为-7,331.62万元，占利润总额32.13%，同比小幅下降14.67%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -576.26万元 | -2.53% | 42.64% |
| 资产减值损失 | -893.25万元 | -3.91% | -140.95% |
| 营业外收入 | 1,005.37万元 | 4.41% | 33.85% |
| 营业外支出 | 512.75万元 | 2.25% | -29.16% |
| 其他收益 | 936.34万元 | 4.10% | -35.52% |
| 信用减值损失 | -7,331.62万元 | -32.13% | -14.67% |
| 资产处置收益 | 598.88万元 | 2.62% | 162.07% |
净现金流同比大幅下降
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低70.75%
2023年半年度，宁波建工净利润为1.81亿元，去年同期为1.79亿元，同比基本持平。净现金流为1.68亿元，去年同期为5.73亿元，同比大幅下降70.75%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-3.39亿元，去年同期为-4.80亿元，同比增长29.29%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为6.07亿元，同比大幅下降44.46%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为15.21亿元，同比大幅下降41.41%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为27.88亿元，同比下降26.37%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为4.74亿元，同比大幅增长66.70倍。
2、经营活动现金流同比增长29.29%
本期经营活动现金流净额为-3.39亿元，去年同期为-4.80亿元，同比增长29.29%。
固然本期经营性应付项目减少5.33亿元，去年同期为-2.41亿元，由负转正，然而（1）本期经营性应收项目减少1,047.53万元，去年同期为-7.07亿元，由负转正；（2）本期存货增加8,179.78万元，同比大幅下降77.12%，推动经营活动现金流净额同比增长。
2023年半年度经营活动现金流净额为-3.39亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失影响利润
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2023半年度，企业应收账款合计44.55亿元，占总资产的17.57%，相较于去年同期的38.22亿元增长了16.58%。
1、坏账损失3,366.98万元，坏账损失影响利润
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