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高新兴(300098)2023年中报解读:应收账款坏账风险较大,物联网连接及终端、应用收入的下降导致公司营收的下降

高新兴科技集团股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“刘双广”。公司主营业务是致力于感知、连接、平台等物联网核心技术的研发和行业应用的拓展。主要产品为物联网连接及终端、警务终端及警务信息化应用、软件系统及解决方案等。

根据高新兴2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收8.06亿元,同比下降27.43%。扣非净利润-5,405.22万元,较去年同期亏损有所减小。高新兴2023年半年度净利润-5,222.66万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-6,959.95万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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应用收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是交通行业,一块是公安行业,主要产品包括物联网连接及终端、应用和其他两项,其中物联网连接及终端、应用占比54.57%,其他占比37.07%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
交通行业 3.56亿元 44.18% 34.71%
公安行业 3.14亿元 38.98% 28.93%
电信行业 7,993.05万元 9.92% 24.55%
其他行业 5,573.91万元 6.92% 15.74%
分产品 营业收入 占比 毛利率
物联网连接及终端、应用 4.40亿元 54.57% 34.07%
其他 2.99亿元 37.07% 41.27%
其他业务 6,738.00万元 8.36% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华南 2.77亿元 34.39% 25.09%
西南 1.32亿元 16.39% 25.14%
华东 1.16亿元 14.39% 37.01%
西北 7,280.77万元 9.03% 46.34%
华中 6,268.61万元 7.78% 49.85%
其他业务 1.45亿元 18.02% -

2、物联网连接及终端、应用收入的下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收8.06亿元,与去年同期的11.11亿元相比,下降了27.43%。

主营业务下降的原因是:

(1)物联网连接及终端、应用本期营收4.40亿元,去年同期为6.13亿元,同比下降了28.2%。

(2)软件系统及解决方案本期营收2.96亿元,去年同期为4.39亿元,同比大幅下降了32.7%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
物联网连接及终端、应用 4.40亿元 6.13亿元 -28.2%
软件系统及解决方案 2.96亿元 4.39亿元 -32.7%
警务终端及警务信息化应用 7,069.53万元 5,901.08万元 19.8%
合计 8.06亿元 11.11亿元 -27.43%

3、物联网连接及终端、应用毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的25.74%,同比增长到了今年的30.14%。

毛利率增长的原因是:

(1)物联网连接及终端、应用本期毛利率34.07%,去年同期为28.13%,同比增长了5.94%。

(2)警务终端及警务信息化应用本期毛利率46.78%,去年同期为44.03%,同比小幅增长了2.75%。

4、物联网连接及终端、应用毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2023年半年度物联网连接及终端、应用毛利率呈增长趋势,从2021年半年度的27.71%,增长到2023年半年度的34.07%,2021-2023年半年度软件系统及解决方案毛利率呈小幅增长趋势,从2021年半年度的18.02%,小幅增长到2023年半年度的20.31%。

PART 2
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净利润连续4年增长

1、营业总收入同比降低27.43%,净利润亏损有所减小

2023年半年度,高新兴营业总收入为8.06亿元,去年同期为11.11亿元,同比下降27.43%,净利润为-5,222.66万元,去年同期为-6,851.88万元,较去年同期亏损有所减小。

尽管所得税费用本期为547.15万元,去年同期为-836.11万元,同比大幅增长165.44%,然而(1)资产减值损失本期为-335.14万元,去年同期为-1,506.71万元,同比大幅增长77.76%;(2)其他收益本期为2,679.89万元,同比大幅增长72.51%,推动净利润亏损有所减小。

净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现下降趋势,从2.41亿元下降到-6,282.72万元,而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从-6,282.72万元增长到-5,222.66万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.06亿元 11.11亿元 -27.43%
营业成本 5.63亿元 8.25亿元 -31.73%
销售费用 1.03亿元 1.13亿元 -8.74%
管理费用 7,181.64万元 8,138.55万元 -11.76%
财务费用 -1,740.55万元 -1,875.35万元 7.19%
研发费用 1.26亿元 1.56亿元 -19.37%
所得税费用 547.15万元 -836.11万元 165.44%

2023年半年度公司营收8.06亿元,同比下降27.43%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为-1,740.55万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期小幅下降了7.19%。主要原因如下表所示:


财务费用增长项 本期发生额 上期发生额 财务费用下降项 本期发生额 上期发生额
未实现融资收益摊销 -2,078.95万元 -2,755.96万元 利息支出 374.38万元 731.88万元
汇兑损益 -67.65万元 125.18万元

PART 3
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净现金流同比大幅增长

2023年半年度,高新兴净利润为-5,222.66万元,去年同期为-6,851.88万元,较去年同期亏损有所减小。净现金流为-1.11亿元,去年同期为-2.85亿元,较去年同期大幅增长61.18%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.31亿元,去年同期为-5,256.69万元,同比大幅下降3.40倍,但是(1)筹资活动产生的现金流净额本期为1.90亿元,去年同期为-4,373.46万元,由负转正;(2)经营活动产生的现金流净额本期为-6,959.95万元,去年同期为-1.89亿元,同比大幅增长63.11%,推动净现金流同比大幅增长。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

1、取得借款收到的现金本期为2.18亿元,同比大幅增长2.18倍。

2、偿还债务支付的现金本期为6,930.10万元,同比大幅下降51.21%。

3、收到其他与筹资活动有关的现金本期为3,806.81万元,同比增长3,806.81万元。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

1、投资支付的现金本期为5.50亿元,同比大幅增长40.77%。

2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.21亿元,同比大幅增长101.24%。

PART 4
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对外股权投资损失影响净利润

在2023年半年度报告中,高新兴用于对外股权投资的资产为1.51亿元,占总资产的2.92%。对外股权投资所产生的收益为-900.46万元,占净利润-5,222.66万元的17.24%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
深圳星联天通科技有限公司 6,042.69万元 -440.48万元
清远市智城慧安信息技术有限公司 3,805.65万元 4.43万元
珠海高石股权投资基金(有限合伙) 2,245.67万元 -78.37万元
深圳摩吉智行科技有限公司 1,125.25万元 -191.04万元
其他 1,898.82万元 -195.01万元
合计 1.51亿元 -900.46万元

1、深圳星联天通科技有限公司

深圳星联天通科技有限公司业务性质为卫星终端。

同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


深圳星联天通科技有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2023年中 36.67 -440.48万元 6,042.69万元
2022年中 45.33 -346.86万元 6,703.84万元
2022年末 36.67 -569.98万元 6,483.17万元
2021年末 48.57 250.7万元 7,050.7万元

2、珠海高石股权投资基金(有限合伙)

珠海高石股权投资基金业务性质为投资。

同比上期看起来,投资亏损有所缓解。

历年投资数据


珠海高石股权投资基金 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 19.45 38.64 0元 -78.37万元 2,245.67万元
2022年中 19.45 - 0元 -205.84万元 2,012.44万元
2022年末 19.45 37.91 0元 105.76万元 2,324.04万元
2021年末 19.45 37.91 0元 -871.26万元 2,218.28万元
2020年末 14.18 27.64 0元 387.81万元 0元
2019年末 14.18 27.64 0元 -519.69万元 2,701.73万元
2018年末 8.39 16.36 0元 -78.35万元 3,221.42万元
2017年末 - - 0元 -78.82万元 820.59万元
2016年末 6.39 25.36 3,241.1万元 -509.42万元 3,616.68万元
2015年末 33.33 - 885万元 0元 885万元

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