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四维图新(002405)2023年中报解读:智驾收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,较多的对外股权投资

北京四维图新科技股份有限公司于2010年上市。公司从事的主要业务板块包括导航业务,高级辅助驾驶及自动驾驶业务,车联网业务,芯片业务,位置大数据服务业务。

根据四维图新2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收15.01亿元,同比小幅增长9.71%。扣非净利润-2.96亿元,较去年同期亏损增大。四维图新2023年半年度净利润-3.19亿元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.38亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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智驾收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事汽车行业、数字孪生城市、其他,主要产品包括智云、智舱、智芯三项,智云占比58.49%,智舱占比16.16%,智芯占比14.85%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车行业 14.07亿元 93.77% 44.97%
数字孪生城市 7,982.95万元 5.32% 55.08%
其他 1,364.96万元 0.91% 57.51%
分产品 营业收入 占比 毛利率
智云 8.78亿元 58.49% 59.60%
智舱 2.42亿元 16.16% 14.81%
智芯 2.23亿元 14.85% 48.31%
智驾 1.44亿元 9.59% 7.01%
其他 1,364.96万元 0.91% 57.51%
分地区 营业收入 占比 毛利率
全部地区 15.01亿元 100.0% 45.62%

2、智驾收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收15.01亿元,与去年同期的13.68亿元相比,小幅增长了9.71%,主要是因为智驾本期营收1.44亿元,去年同期为34.20万元,同比大幅增长了近420倍。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
智云 8.78亿元 8.47亿元 3.63%
智舱 2.42亿元 2.95亿元 -17.9%
智芯 2.23亿元 2.12亿元 4.94%
智驾 1.44亿元 34.20万元 41999.87%
其他业务 1,364.96万元 1,282.23万元 6.45%
合计 15.01亿元 13.68亿元 9.71%

3、智云毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的56.02%,同比下降到了今年的45.62%。

毛利率下降的原因是:

(1)智云本期毛利率59.6%,去年同期为65.22%,同比小幅下降了8.62%。

(2)智舱本期毛利率14.81%,去年同期为15.72%,同比小幅下降了5.79%。

(3)智芯本期毛利率48.31%,去年同期为52.6%,同比小幅下降了8.15%。

PART 2
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主营业务利润亏损增大

1、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.01亿元 13.68亿元 9.71%
营业成本 8.16亿元 6.02亿元 35.64%
销售费用 9,669.00万元 7,999.73万元 20.87%
管理费用 1.83亿元 2.11亿元 -13.55%
财务费用 -5,747.03万元 -8,039.11万元 28.51%
研发费用 7.91亿元 6.24亿元 26.70%
所得税费用 364.19万元 238.23万元 52.87%

2023年半年度主营业务利润为-3.38亿元,去年同期为-7,993.39万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为15.01亿元,同比小幅增长9.71%,不过(1)研发费用本期为7.91亿元,同比增长26.70%;(2)毛利率本期为45.62%,同比下降10.40%,导致主营业务利润亏损增大。

2、营业总收入同比小幅增加9.71%,净利润亏损持续增大

2023年半年度,四维图新营业总收入为15.01亿元,去年同期为13.68亿元,同比小幅增长9.71%,净利润为-3.19亿元,去年同期为-6,696.03万元,较去年同期亏损增大。

本期主营业务利润-3.38亿元,去年同期为-7,993.39万元,较去年同期亏损增大,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从-1.84亿元增长到-6,696.03万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从-6,696.03万元下降到-3.19亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产6.11%,投资主体为风险投资

在2023年半年度报告中,四维图新用于金融投资的资产为8.19亿元,占总资产的6.11%。金融投资没有产生计入净利润的收益

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
深圳佑驾创新科技股份有限公司 3亿元
北京车联天下信息技术有限公司 8,522.44万元
禾多科技(北京)有限公司 4,684.41万元
其他 3.87亿元
合计 8.19亿元

PART 4
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较多的对外股权投资但对外股权投资损失影响净利润

在2023年半年度报告中,四维图新用于对外股权投资的资产为18.55亿元,占总资产的13.83%。对外股权投资所产生的收益为-4,800.91万元,占净利润-3.19亿元的15.04%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
南京四维智联科技有限公司 11.64亿元 0元
北京六分科技有限公司 4.79亿元 0元
其他 2.11亿元 0元
合计 18.55亿元 0元

处置对外股权投资产生的收益为-290.37万元,主要是内蒙古中寰卫星导航通信有限公司、甘肃中寰卫星导航通信有限公司、山西中寰卫星导航通信有限公司、河南中寰卫星导航通信有限公司、山东中寰网络科技有限公司、江苏中寰卫星导航通信有限公司、南京中寰越德网络科技有限公司、湖北中寰卫星导航通信有限公司、辽宁中寰卫星导航通信有限公司、襄阳数字经济发展有限公司-94.21万元和长沙市海图科技有限公司91.9万元。

1、南京四维智联科技有限公司

南京四维智联科技有限公司业务性质为车联网事业相关业务。

历年投资数据


南京四维智联科技有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 34.29 - 0元 0元 11.64亿元
2022年中 30.29 4.00 0元 212.02万元 0元
2022年末 34.29 - 0元 -314.57万元 11.61亿元
2021年末 30.29 4.00 1.3亿元 -7,335.08万元 11.64亿元

2、北京六分科技有限公司

北京六分科技有限公司业务性质为精准定位相关业务。

从下表可以明显的看出,北京六分科技有限公司带来的收益处于年年下降的情况。

历年投资数据


北京六分科技有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2023年中 31.12 0元 4.79亿元
2022年中 31.12 -3,024.41万元 0元
2022年末 31.12 -6,039.83万元 5.14亿元
2021年末 33.91 -4,177.46万元 5.92亿元
2020年末 - -2,873.65万元 4.85亿元
2019年末 - 0元 4.5亿元

3、对外股权投资收益连续4年递增

从近5年来看,企业的对外股权投资收益持续增长,由2019年的-1.12亿元增长至2023年的-4,800.91万元,增长率为57.13%。且企业的对外股权投资资产相比去年增长了18.55亿元。

PART 5
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净现金流较去年同期大幅下降

1、净利润亏损持续增大,净现金流同比大幅降低181.49%

2023年半年度,四维图新净利润为-3.19亿元,去年同期为-6,696.03万元,较去年同期亏损增大。净现金流为-7.34亿元,去年同期为-2.61亿元,较去年同期大幅下降181.49%。

净现金流同比大幅下降是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为-3.38亿元,去年同期为303.71万元,由正转负;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为-1.62亿元,去年同期为4,246.94万元,由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.88亿元,同比大幅增长5.94倍。

2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.66万元,同比大幅下降99.94%。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-3.38亿元,去年同期为303.71万元,由正转负。

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