兴图新科(688081)2023年中报解读：应收账款周转率大幅增长，存货周转率大幅提升
武汉兴图新科电子股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“程家明”。公司是一家以自主研发视音频综合平台为核心的视频综合业务系统提供商，国家级高新技术企业，形成了包括视频指挥控制、视频预警控制两大类产品系列。
根据兴图新科2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5,758.69万元，同比大幅增长33.20%。扣非净利润-2,179.21万元，较去年同期亏损有所减小。兴图新科2023年半年度净利润-2,334.86万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,027.15万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务构成
产品方面，视频指挥控制类产品为第一大收入来源，占比81.86%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 视频指挥控制类产品 | 4,714.22万元 | 81.86% | 61.51% |
| 视频预警控制类产品 | 1,011.18万元 | 17.56% | 67.78% |
| 其他业务 | 33.29万元 | 0.58% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 2,526.16万元 | 43.87% | - |
| 华中地区 | 1,509.11万元 | 26.21% | - |
| 华南地区 | 811.66万元 | 14.09% | - |
| 华北地区 | 690.77万元 | 12.0% | - |
| 东北地区 | 92.73万元 | 1.61% | - |
| 其他业务 | 128.26万元 | 2.22% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比大幅增加33.20%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，兴图新科营业总收入为5,758.69万元，去年同期为4,323.35万元，同比大幅增长33.20%，净利润为-2,334.86万元，去年同期为-1,984.56万元，较去年同期亏损增大。
尽管信用减值损失本期为135.09万元，去年同期为-92.96万元，同比大幅增长2.45倍，然而（1）其他收益本期为13.66万元，同比大幅下降96.34%；（2）主营业务利润本期为-2,790.92万元，去年同期为-2,652.96万元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从72.92万元增长到180.09万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从180.09万元下降到-2,334.86万元。
2、研发费用大幅下降，主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,758.69万元 | 4,323.35万元 | 33.20% |
| 营业成本 | 2,157.26万元 | 880.82万元 | 144.91% |
| 销售费用 | 2,280.81万元 | 2,241.92万元 | 1.74% |
| 管理费用 | 2,831.05万元 | 2,037.29万元 | 38.96% |
| 财务费用 | -87.12万元 | -182.08万元 | 52.15% |
| 研发费用 | 1,315.75万元 | 1,951.11万元 | -32.56% |
| 所得税费用 | -310.98万元 | -381.92万元 | 18.57% |
2023年半年度主营业务利润为-2,790.92万元，去年同期为-2,652.96万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5,758.69万元，同比大幅增长33.20%，不过（1）管理费用本期为2,831.05万元，同比大幅增长38.96%；（2）毛利率本期为62.54%，同比下降17.09%，导致主营业务利润亏损增大。
2023年半年度公司营收5,758.69万元，同比大幅增长33.2%。虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为1,315.75万元，同比大幅下降32.56%。研发费用大幅下降的原因是：
（1）长期资产折旧及摊销费用本期为250.08万元，去年同期为607.86万元，同比大幅下降了58.86%。
（2）职工薪酬本期为1,033.04万元，去年同期为1,303.26万元，同比下降了20.73%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,033.04万元 | 1,303.26万元 |
| 长期资产折旧及摊销费用 | 250.08万元 | 607.86万元 |
| 其他 | 32.62万元 | 39.98万元 |
| 合计 | 1,315.75万元 | 1,951.11万元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅增加37.23%
2023年半年度，兴图新科净利润为-2,334.86万元，去年同期为-1,984.56万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-4,048.20万元，去年同期为-6,449.20万元，较去年同期大幅增长37.23%。
净现金流同比大幅增长是因为投资活动产生的现金流净额本期为-835.63万元，去年同期为-3,782.54万元，同比大幅增长77.91%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为835.83万元，同比大幅下降78.19%。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
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