箭牌家居(001322)2023年中报解读：卫生陶瓷收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，存货周转率提升
箭牌家居集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“谢岳荣”。公司是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，致力于为消费者提供一站式智慧家居解决方案，目标是成为国际一流的智慧家居品牌。公司产品主要分为卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜、其他共七大类。
根据箭牌家居2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收34.34亿元，同比小幅增长3.84%。扣非净利润1.50亿元，同比大幅下降30.78%。箭牌家居2023年半年度净利润1.71亿元，业绩同比下降28.37%。
卫生陶瓷收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，主要产品包括卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具三项，卫生陶瓷占比48.67%，龙头五金占比27.60%，浴室家具占比9.76%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 34.16亿元 | 99.49% | 29.19% |
| 其他业务 | 1,761.40万元 | 0.51% | 78.56% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 卫生陶瓷 | 16.71亿元 | 48.67% | 29.58% |
| 龙头五金 | 9.48亿元 | 27.6% | 27.85% |
| 浴室家具 | 3.35亿元 | 9.76% | 28.12% |
| 瓷砖 | 2.10亿元 | 6.13% | - |
| 浴缸浴房 | 1.76亿元 | 5.12% | - |
| 其他业务 | 9,334.45万元 | 2.72% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 33.75亿元 | 98.3% | - |
| 境外 | 5,836.19万元 | 1.7% | - |
2、卫生陶瓷收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收34.34亿元，与去年同期的33.07亿元相比，小幅增长了3.84%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）卫生陶瓷本期营收16.71亿元，去年同期为15.23亿元，同比小幅增长了9.7%。
（2）其中:智能坐便器本期营收6.87亿元，去年同期为6.04亿元，同比小幅增长了13.84%。
（3）龙头五金本期营收9.48亿元，去年同期为9.05亿元，同比小幅增长了4.79%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 卫生陶瓷 | 16.71亿元 | 15.23亿元 | 9.7% |
| 龙头五金 | 9.48亿元 | 9.05亿元 | 4.79% |
| 其中:智能坐便器 | 6.87亿元 | 6.04亿元 | 13.84% |
| 浴室家具 | 3.35亿元 | 3.57亿元 | -6.22% |
| 其他业务 | -2.08亿元 | -8,216.47万元 | -152.64% |
| 合计 | 34.34亿元 | 33.07亿元 | 3.84% |
3、浴室家具毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的34.84%，同比下降到了今年的29.44%。
毛利率下降的原因是：
（1）浴室家具本期毛利率28.12%，去年同期为30.06%，同比小幅下降了6.44%。
（2）卫生陶瓷本期毛利率29.58%，去年同期为31.99%，同比小幅下降了7.54%。
（3）龙头五金本期毛利率27.85%，去年同期为29.24%，同比小幅下降了4.77%。
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，箭牌家居净利润为1.71亿元，去年同期为2.38亿元，同比下降28.37%。净现金流为-3.40亿元，去年同期为-8.97亿元，较去年同期大幅增长62.08%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-7,182.83万元，去年同期为4.25亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为1.79亿元，去年同期为-6.38亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
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