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佛慈制药(002644)2023年中报解读:经营活动现金流连续7年低于净利润,存货周转率大幅提升

兰州佛慈制药股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“兰州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为中成药及大健康产品的研发、制造和销中药材种植和销售,中药饮片加工和销售,防护口罩等医疗器械的生产和销售。

根据佛慈制药2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.26亿元,同比大幅增长35.49%。扣非净利润5,066.49万元,同比小幅增长13.44%。佛慈制药2023年半年度净利润5,803.37万元,业绩同比小幅增长12.90%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,151.46万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为医药行业,占比高达99.84%,2023年半年度中药材及防护用品为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药行业 6.08亿元 99.84% 31.68%
食品行业 84.17万元 0.14% -
检测行业 13.34万元 0.02% -
消费品行业 - 0.0% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
中药材及防护用品 6.08亿元 99.8% 31.68%
食品保健品 84.17万元 0.14% -
药品包装材料 22.39万元 0.04% -
核酸检测 13.34万元 0.02% -
日化 - 0.0% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 5.58亿元 91.56% 31.05%
国外 5,137.92万元 8.44% 35.28%

PART 2
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净利润连续4年增长

1、营业总收入同比大幅增加31.89%,净利润同比小幅增加10.58%

2023年半年度,佛慈制药营业总收入为6.09亿元,去年同期为4.62亿元,同比大幅增长31.89%,净利润为5,684.29万元,去年同期为5,140.34万元,同比小幅增长10.58%。

尽管所得税费用本期为1,218.98万元,同比大幅增长66.10%,然而(1)投资收益本期为146.27万元,去年同期为-271.44万元,同比大幅增长153.89%;(2)主营业务利润本期为5,542.55万元,同比小幅增长4.99%;(3)信用减值损失本期为347.67万元,同比大幅增长2.72倍,推动净利润同比小幅增长。

净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现下降趋势,从4,451.22万元下降到3,875.35万元,而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从3,875.35万元增长到5,684.29万元。

2、主营业务利润同比小幅增长4.99%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.09亿元 4.62亿元 31.89%
营业成本 4.18亿元 3.13亿元 33.36%
销售费用 7,794.94万元 5,397.21万元 44.43%
管理费用 3,928.48万元 3,019.43万元 30.11%
财务费用 -267.36万元 -363.18万元 26.38%
研发费用 1,490.91万元 859.10万元 73.54%
所得税费用 1,218.98万元 733.87万元 66.10%

2023年半年度主营业务利润为5,542.55万元,去年同期为5,278.95万元,同比小幅增长4.99%。

虽然毛利率本期为31.41%,同比下降0.76%,不过营业总收入本期为6.09亿元,同比大幅增长31.89%,推动主营业务利润同比小幅增长。

非主营业务中其他收益本期为939.40万元,占利润总额13.61%,同比小幅下降10.47%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 146.27万元 2.12% 153.89%
资产减值损失 22.71万元 0.33% -
营业外收入 5.82万元 0.08% -71.93%
营业外支出 101.16万元 1.47% -65.91%
其他收益 939.40万元 13.61% -10.47%
信用减值损失 347.67万元 5.04% 271.99%

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