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英飞特(300582)2023年中报解读:LED驱动电源收入的增长推动公司营收的大幅增长,资产负债率同比大幅增加

英飞特电子(杭州)股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“GUICHAOHUA”。公司主要从事LED驱动电源的研发、生产、销售和技术服务,致力于为客户提供高品质、高性价比的智能化LED照明驱动电源及其解决方案。主要产品为大功率LED驱动电源、小功率LED驱动电源、中功率LED驱动电源等。

根据英飞特2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收10.83亿元,同比大幅增长51.35%。扣非净利润-5,140.99万元,由盈转亏。英飞特2023年半年度净利润-6,423.07万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-7,477.37万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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LED驱动电源收入的增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

产品方面,LED驱动电源为第一大收入来源,占比73.29%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
LED驱动电源 7.94亿元 73.29% 25.74%
灯带及标识 7,626.38万元 7.04% -
其他业务 1.12亿元 10.31% -
新能源相关产品 5,111.80万元 4.72% -
模组 5,025.86万元 4.64% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
欧洲区 4.07亿元 37.58% -
中国区 3.63亿元 33.51% -
亚太区 1.94亿元 17.87% -
北美区 9,510.87万元 8.78% -
南美区 2,109.15万元 1.95% -
其他业务 337.75万元 0.31% -

2、LED驱动电源收入的增长推动公司营收的大幅增长

2023年半年度公司营收10.83亿元,与去年同期的7.15亿元相比,大幅增长了51.35%,主要是因为LED驱动电源本期营收7.94亿元,去年同期为6.30亿元,同比增长了26.0%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
LED驱动电源 7.94亿元 - -
大功率LED驱动电源 - 4.87亿元 -100.0%
中功率LED驱动电源 - 1.40亿元 -100.0%
其他业务 2.89亿元 8,818.96万元 227.99%
合计 10.83亿元 7.15亿元 51.35%

3、LED驱动电源毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的33.49%,同比下降到了今年的26.57%,主要是因为LED驱动电源本期毛利率25.74%,去年同期为31.68%,同比下降了5.94%。

4、LED驱动电源毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然LED驱动电源营收额在增长,但是毛利率却在下降。2020-2023年半年度LED驱动电源毛利率呈大幅下降趋势,从2020年半年度的39.08%,大幅下降到2023年半年度的25.74%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比大幅增加51.35%,净利润由盈转亏

2023年半年度,英飞特营业总收入为10.83亿元,去年同期为7.15亿元,同比大幅增长51.35%,净利润为-6,423.07万元,去年同期为6,482.00万元,由盈转亏。

尽管所得税费用本期为-1,406.72万元,去年同期为1,564.39万元,同比大幅下降189.92%,然而(1)主营业务利润本期为602.62万元,同比大幅下降93.92%;(2)信用减值损失本期为-4,363.91万元,去年同期为-246.34万元,同比大幅下降16.71倍,导致净利润由盈转亏。

净利润从2017年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从2,385.83万元增长到8,183.53万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从8,183.53万元下降到-6,423.07万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.83亿元 7.15亿元 51.35%
营业成本 7.95亿元 4.76亿元 67.10%
销售费用 1.05亿元 4,311.78万元 143.43%
管理费用 8,305.94万元 4,615.52万元 79.96%
财务费用 1,082.85万元 54.63万元 1882.29%
研发费用 7,428.45万元 4,407.15万元 68.55%
所得税费用 -1,406.72万元 1,564.39万元 -189.92%

非主营业务中信用减值损失本期为-4,363.91万元,占利润总额55.74%,同比大幅下降16.71倍。资产减值损失本期为-2,855.86万元,占利润总额36.47%,同比大幅下降49.62%。公允价值变动收益本期为-2,061.09万元,占利润总额26.32%,同比大幅下降5.89倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 153.47万元 -1.96% -
公允价值变动收益 -2,061.09万元 26.32% -589.44%
资产减值损失 -2,855.86万元 36.47% -49.62%
营业外收入 109.38万元 -1.40% 3695.80%
营业外支出 4.68万元 -0.06% -94.36%
其他收益 597.64万元 -7.63% -12.43%
信用减值损失 -4,363.91万元 55.74% -1671.47%
资产处置收益 -7.36万元 0.09% -6.72%

PART 3
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净现金流由正转负

2023年半年度,英飞特净利润为-6,423.07万元,去年同期为6,482.00万元,由盈转亏。净现金流为-3,150.02万元,去年同期为1.85亿元,由正转负。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为5.26亿元,同比大幅增长18.50倍,但是(1)投资活动产生的现金流净额本期为-4.83亿元,去年同期为-2,286.07万元,同比大幅下降20.13倍;(2)经营活动产生的现金流净额本期为-7,477.37万元,去年同期为1.81亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为5.42亿元,同比增长5.42亿元。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为8.60亿元,同比大幅增长177.29%。

PART 4
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金融投资收益是本期归母净利润亏损的次要因素

英飞特2023半年度的非经常性损益亏损了1,282.08万元,占归母净利润总亏损的19.96%。

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 -1,924.73万元
政府补助 333.42万元
其他 309.23万元
合计 -1,282.08万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2023年半年度报告中,英飞特用于金融投资的资产为6,027.46万元,占总资产的1.51%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,048.59万元,占净利润-6,423.07万元的31.89%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 6,027.46万元
合计 6,027.46万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产的公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 其他非流动金融资产的公允价值变动收益 -2,061.09万元
其他 12.5万元
合计 -2,048.59万元

金融投资收益连续4年递减

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为597.64万元,其中非经常性损益的政府补助金额为333.42万元。

(2)本期共收到政府补助557.38万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 557.38万元
小计 557.38万元

(3)本期政府补助余额还剩下890.79万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
人才安家补助 600.00万元
年产三千万台LED驱动电源生产项目 393.63万元
年产八百万台LED驱动电源生产项目 186.95万元
年产100万台新能源汽车智能充电设施产线技术改造项 179.07万元

扣非净利润趋势

PART 5
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应收账款坏账损失大幅拉低利润,应收账款周转率持续上升

2023半年度,企业应收账款合计5.00亿元,占总资产的12.56%,相较于去年同期的3.21亿元大幅增长了55.44%。

1、坏账损失4,397.67万元,严重影响利润

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