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通润装备(002150)2023年中报解读:资产负债率同比大幅增加,工具箱柜毛利率持续增长

江苏通润装备科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“顾雄斌”。公司主营业务为金属工具箱柜业务、机电钣金、输配电控制设备业务。公司的主要产品包括:工具箱柜、工具车、工作台、墙立柜、钣金制品、高低压开关柜等。

根据通润装备2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收9.27亿元,同比小幅增长4.23%。扣非净利润2,293.59万元,同比大幅下降71.43%。通润装备2023年半年度净利润3,321.79万元,业绩同比大幅下降63.62%。

PART 1
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工具箱柜毛利率持续增长

1、主营业务构成

公司主要从事金属制品业、光伏储能设备及元器件制造业、输配电及控制设备制造业,主要产品包括工具箱柜、光储逆变器、高低压成套开关设备及元器件三项,工具箱柜占比43.93%,光储逆变器占比20.77%,高低压成套开关设备及元器件占比17.61%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
金属制品业 5.68亿元 61.25% 25.47%
光伏储能设备及元器件制造业 1.93亿元 20.77% 12.67%
输配电及控制设备制造业 1.63亿元 17.61% 14.45%
其他业务 342.45万元 0.37% 97.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
工具箱柜 4.07亿元 43.93% 24.78%
光储逆变器 1.93亿元 20.77% 12.67%
高低压成套开关设备及元器件 1.63亿元 17.61% 14.45%
机电钣金制品 1.43亿元 15.38% 27.75%
其他产品 1,797.71万元 1.94% 22.97%
其他业务 342.45万元 0.37% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 6.71亿元 72.42% 23.90%
境内 2.52亿元 27.21% 12.74%
其他业务 342.45万元 0.37% 97.23%

2、本期新增光储逆变器导致营收的小幅增长

2023年半年度公司营收9.27亿元,与去年同期的8.89亿元相比,小幅增长了4.23%,主要是因为本期新增“光储逆变器”,营收1.93亿元。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
工具箱柜 4.07亿元 5.27亿元 -22.77%
光储逆变器 1.93亿元 - -
高低压成套开关设备及元器件 1.63亿元 1.54亿元 5.73%
机电钣金制品 1.43亿元 1.77亿元 -19.43%
其他业务 2,140.15万元 3,067.27万元 -30.23%
合计 9.27亿元 8.89亿元 4.23%

3、工具箱柜毛利率持续增长

2023年半年度公司毛利率为21.13%,同比去年的21.57%基本持平。值得一提的是,虽然工具箱柜营收额在下降,但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度工具箱柜毛利率呈增长趋势,从2021年半年度的19.55%,增长到2023年半年度的24.78%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降54.06%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.27亿元 8.89亿元 4.23%
营业成本 7.31亿元 6.98亿元 4.81%
销售费用 4,077.85万元 1,532.17万元 166.15%
管理费用 1.02亿元 6,871.33万元 47.92%
财务费用 -1,709.09万元 -1,822.66万元 6.23%
研发费用 1,110.27万元 256.01万元 333.69%
所得税费用 1,786.32万元 3,093.27万元 -42.25%

2023年半年度主营业务利润为5,474.00万元,去年同期为1.19亿元,同比大幅下降54.06%。

虽然营业总收入本期为9.27亿元,同比小幅增长4.23%,不过(1)管理费用本期为1.02亿元,同比大幅增长47.92%;(2)销售费用本期为4,077.85万元,同比大幅增长166.15%;(3)毛利率本期为21.13%,同比下降0.44%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2、营业总收入同比小幅增加4.23%,净利润同比大幅降低63.62%

2023年半年度,通润装备营业总收入为9.27亿元,去年同期为8.89亿元,同比小幅增长4.23%,净利润为3,321.79万元,去年同期为9,131.17万元,同比大幅下降63.62%。

尽管所得税费用本期为1,786.32万元,同比大幅下降42.25%,然而主营业务利润本期为5,474.00万元,同比大幅下降54.06%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2014年半年度到2019年半年度呈现上升趋势,从3,013.81万元增长到7,871.32万元,而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从7,871.32万元下降到3,321.79万元。

PART 3
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净现金流由负转正

2023年半年度,通润装备净利润为3,321.79万元,去年同期为9,131.17万元,同比大幅下降63.62%。净现金流为3,583.88万元,去年同期为-1.67亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为3,885.39万元,去年同期为-6,908.69万元,由负转正;(2)经营活动产生的现金流净额本期为1.77亿元,同比大幅增长65.78%。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

1、取得借款收到的现金本期为6,550.00万元,同比大幅增长5.55倍。

2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为3,680.77万元,同比大幅下降53.07%。

PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2023半年度,企业应收账款合计7.97亿元,占总资产的19.68%,相较于去年同期的3.21亿元大幅增长了148.00%。

1、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为1.81。在2021年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率从3.22大幅下降到了1.81,平均回款时间从55天增加到了99天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为89.84%,4.31%和5.85%。

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