通润装备(002150)2023年中报解读：资产负债率同比大幅增加，工具箱柜毛利率持续增长
江苏通润装备科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“顾雄斌”。公司主营业务为金属工具箱柜业务、机电钣金、输配电控制设备业务。公司的主要产品包括:工具箱柜、工具车、工作台、墙立柜、钣金制品、高低压开关柜等。
根据通润装备2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.27亿元，同比小幅增长4.23%。扣非净利润2,293.59万元，同比大幅下降71.43%。通润装备2023年半年度净利润3,321.79万元，业绩同比大幅下降63.62%。
公司主要从事金属制品业、光伏储能设备及元器件制造业、输配电及控制设备制造业，主要产品包括工具箱柜、光储逆变器、高低压成套开关设备及元器件三项，工具箱柜占比43.93%，光储逆变器占比20.77%，高低压成套开关设备及元器件占比17.61%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 金属制品业 |
5.68亿元 |
61.25% |
25.47% |
| 光伏储能设备及元器件制造业 |
1.93亿元 |
20.77% |
12.67% |
| 输配电及控制设备制造业 |
1.63亿元 |
17.61% |
14.45% |
| 其他业务 |
342.45万元 |
0.37% |
97.23% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 工具箱柜 |
4.07亿元 |
43.93% |
24.78% |
| 光储逆变器 |
1.93亿元 |
20.77% |
12.67% |
| 高低压成套开关设备及元器件 |
1.63亿元 |
17.61% |
14.45% |
| 机电钣金制品 |
1.43亿元 |
15.38% |
27.75% |
| 其他产品 |
1,797.71万元 |
1.94% |
22.97% |
| 其他业务 |
342.45万元 |
0.37% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 境外 |
6.71亿元 |
72.42% |
23.90% |
| 境内 |
2.52亿元 |
27.21% |
12.74% |
| 其他业务 |
342.45万元 |
0.37% |
97.23% |
2023年半年度公司营收9.27亿元，与去年同期的8.89亿元相比，小幅增长了4.23%，主要是因为本期新增“光储逆变器”，营收1.93亿元。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023中报营收 |
2022中报营收 |
同比增减 |
| 工具箱柜 |
4.07亿元 |
5.27亿元 |
-22.77% |
| 光储逆变器 |
1.93亿元 |
- |
- |
| 高低压成套开关设备及元器件 |
1.63亿元 |
1.54亿元 |
5.73% |
| 机电钣金制品 |
1.43亿元 |
1.77亿元 |
-19.43% |
| 其他业务 |
2,140.15万元 |
3,067.27万元 |
-30.23% |
| 合计 |
9.27亿元 |
8.89亿元 |
4.23% |
2023年半年度公司毛利率为21.13%，同比去年的21.57%基本持平。值得一提的是，虽然工具箱柜营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度工具箱柜毛利率呈增长趋势，从2021年半年度的19.55%，增长到2023年半年度的24.78%。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.27亿元 |
8.89亿元 |
4.23% |
| 营业成本 |
7.31亿元 |
6.98亿元 |
4.81% |
| 销售费用 |
4,077.85万元 |
1,532.17万元 |
166.15% |
| 管理费用 |
1.02亿元 |
6,871.33万元 |
47.92% |
| 财务费用 |
-1,709.09万元 |
-1,822.66万元 |
6.23% |
| 研发费用 |
1,110.27万元 |
256.01万元 |
333.69% |
| 所得税费用 |
1,786.32万元 |
3,093.27万元 |
-42.25% |
2023年半年度主营业务利润为5,474.00万元，去年同期为1.19亿元，同比大幅下降54.06%。
虽然营业总收入本期为9.27亿元，同比小幅增长4.23%，不过（1）管理费用本期为1.02亿元，同比大幅增长47.92%；（2）销售费用本期为4,077.85万元，同比大幅增长166.15%；（3）毛利率本期为21.13%，同比下降0.44%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、营业总收入同比小幅增加4.23%，净利润同比大幅降低63.62%
2023年半年度，通润装备营业总收入为9.27亿元，去年同期为8.89亿元，同比小幅增长4.23%，净利润为3,321.79万元，去年同期为9,131.17万元，同比大幅下降63.62%。
尽管所得税费用本期为1,786.32万元，同比大幅下降42.25%，然而主营业务利润本期为5,474.00万元，同比大幅下降54.06%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2014年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从3,013.81万元增长到7,871.32万元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从7,871.32万元下降到3,321.79万元。
2023年半年度，通润装备净利润为3,321.79万元，去年同期为9,131.17万元，同比大幅下降63.62%。净现金流为3,583.88万元，去年同期为-1.67亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为3,885.39万元，去年同期为-6,908.69万元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.77亿元，同比大幅增长65.78%。
1、取得借款收到的现金本期为6,550.00万元，同比大幅增长5.55倍。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为3,680.77万元，同比大幅下降53.07%。
2023半年度，企业应收账款合计7.97亿元，占总资产的19.68%，相较于去年同期的3.21亿元大幅增长了148.00%。
本期，企业应收账款周转率为1.81。在2021年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从3.22大幅下降到了1.81，平均回款时间从55天增加到了99天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.84%，4.31%和5.85%。
