武汉凡谷(002194)2023年中报解读：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额较去年同期小幅下降，存货跌价损失大幅拉低利润
武汉凡谷电子技术股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“孟庆南”。公司主要从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务，其主要产品为滤波器、双工器、射频等子系统，应用于2G、3G、4G、5G等通信网络。
根据武汉凡谷2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.34亿元，同比小幅下降8.85%。扣非净利润7,395.97万元，同比大幅下降59.77%。武汉凡谷2023年半年度净利润7,953.33万元，业绩同比大幅下降58.04%。本期经营活动产生的现金流净额为8,025.07万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的主要业务为移动通信设备制造业，占比高达96.87%，主要产品包括双工器和滤波器两项，其中双工器占比79.04%，滤波器占比10.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 移动通信设备制造业 | 9.04亿元 | 96.87% | 21.60% |
| 其他 | 2,917.22万元 | 3.13% | 90.24% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 双工器 | 7.38亿元 | 79.04% | 22.68% |
| 滤波器 | 9,682.36万元 | 10.37% | 17.08% |
| 其他 | 9,049.02万元 | 9.69% | 39.18% |
| 射频子系统 | 834.19万元 | 0.89% | 28.14% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 5.12亿元 | 54.88% | 23.58% |
| 国外 | 4.21亿元 | 45.12% | 23.95% |
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.85%，净利润同比大幅降低58.04%
2023年半年度，武汉凡谷营业总收入为9.33亿元，去年同期为10.24亿元，同比小幅下降8.85%，净利润为7,953.33万元，去年同期为1.90亿元，同比大幅下降58.04%。
本期所得税费用1,691.44万元，去年同期为-3,093.00万元，同比大幅增长154.69%；本期主营业务利润1.26亿元，同比下降26.84%；本期资产减值损失-3,274.50万元，去年同期为-579.49万元，同比大幅下降4.65倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2017年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-2.34亿元增长到1.90亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.90亿元下降到7,953.33万元。
2、主营业务利润同比下降26.84%，研发费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.33亿元 | 10.24亿元 | -8.85% |
| 营业成本 | 7.12亿元 | 7.68亿元 | -7.34% |
| 销售费用 | 606.21万元 | 634.46万元 | -4.45% |
| 管理费用 | 3,230.44万元 | 4,121.99万元 | -21.63% |
| 财务费用 | -2,474.14万元 | -2,939.94万元 | 15.84% |
| 研发费用 | 7,121.80万元 | 5,693.24万元 | 25.09% |
| 所得税费用 | 1,691.44万元 | -3,093.00万元 | 154.69% |
2023年半年度主营业务利润为1.26亿元，去年同期为1.72亿元，同比下降26.84%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.33亿元，同比小幅下降8.85%；（2）毛利率本期为23.75%，同比小幅下降1.24%。
2023年半年度公司营收9.33亿元，同比小幅下降8.85%。虽然营收在下降，但是研发费用、财务费用却在增长。
1、财务收益下降
本期财务费用为-2,474.14万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了15.84%。整体来看：虽然加：汇兑损失本期为867.38万元，去年同期为1,100.52万元，同比下降了21.18%，但是利息收入本期为1,756.21万元，去年同期为1,950.62万元，同比小幅下降了9.97%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,756.21万元 | -1,950.62万元 |
| 加：汇兑损失 | 867.38万元 | 1,100.52万元 |
| 其他 | -1,585.32万元 | -2,089.83万元 |
| 合计 | -2,474.14万元 | -2,939.94万元 |
2、研发费用增长
本期研发费用为7,121.80万元，同比增长25.09%。研发费用增长的原因是：
（1）材料投入本期为846.06万元，去年同期为95.15万元，同比大幅增长了近8倍。
（2）折旧及摊销本期为628.76万元，去年同期为370.93万元，同比大幅增长了69.51%。
（3）低耗品摊销本期为436.99万元，去年同期为217.63万元，同比大幅增长了100.79%。
（4）职工薪酬本期为4,908.46万元，去年同期为4,701.21万元，同比小幅增长了4.41%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 4,908.46万元 | 4,701.21万元 |
| 材料投入 | 846.06万元 | 95.15万元 |
| 折旧及摊销 | 628.76万元 | 370.93万元 |
| 低耗品摊销 | 436.99万元 | 217.63万元 |
| 其他 | 301.54万元 | 308.31万元 |
| 合计 | 7,121.80万元 | 5,693.24万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-3,274.50万元，占利润总额33.95%，同比大幅下降4.65倍。
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