森霸传感(300701)2023年中报解读：热释电红外传感器毛利率持续下降，存货周转率提升
森霸传感科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“单森林”。公司的主营业务为光电传感器的研发、设计、生产、销售及服务，主要产品包括热释电红外传感器系列和可见光传感器系列两大类。
根据森霸传感2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.33亿元，同比增长18.14%。扣非净利润2,066.20万元，同比增长18.20%。森霸传感2023年半年度净利润2,351.26万元，业绩同比小幅增长8.58%。本期经营活动产生的现金流净额为770.95万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
热释电红外传感器毛利率持续下降
1、主营业务构成
产品方面，热释电红外传感器为第一大收入来源，占比77.94%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 热释电红外传感器 | 1.03亿元 | 77.94% | 39.55% |
| 可见光传感器 | 1,170.52万元 | 8.82% | 43.41% |
| 其他业务 | 1,755.51万元 | 13.24% | - |
2、热释电红外传感器收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收1.33亿元，与去年同期的1.12亿元相比，增长了18.13%，主要是因为热释电红外传感器本期营收1.03亿元，去年同期为8,752.56万元，同比增长了18.14%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 热释电红外传感器 | 1.03亿元 | 8,752.56万元 | 18.14% |
| 可见光传感器 | 1,170.52万元 | 1,217.87万元 | -3.89% |
| 其他业务 | 1,755.51万元 | 1,259.16万元 | 39.42% |
| 合计 | 1.33亿元 | 1.12亿元 | 18.13% |
3、热释电红外传感器毛利率持续下降
2023年半年度公司毛利率为39.77%，同比去年的40.58%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年半年度热释电红外传感器毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的60.69%，大幅下降到2023年半年度的39.55%，2021-2023年半年度可见光传感器毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的55.24%，下降到2023年半年度的43.41%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.33亿元 | 1.12亿元 | 18.14% |
| 营业成本 | 7,990.33万元 | 6,672.43万元 | 19.75% |
| 销售费用 | 913.32万元 | 783.94万元 | 16.50% |
| 管理费用 | 1,423.49万元 | 1,194.41万元 | 19.18% |
| 财务费用 | -389.44万元 | -230.02万元 | -69.31% |
| 研发费用 | 864.71万元 | 621.55万元 | 39.12% |
| 所得税费用 | 353.31万元 | 429.25万元 | -17.69% |
2023年半年度主营业务利润为2,319.96万元，去年同期为2,079.28万元，同比小幅增长11.58%。
虽然毛利率本期为39.77%，同比下降0.81%，不过营业总收入本期为1.33亿元，同比增长18.14%，推动主营业务利润同比小幅增长。
净现金流由负转正
2023年半年度，森霸传感净利润为2,351.26万元，去年同期为2,165.46万元，同比小幅增长8.58%。净现金流为1.21亿元，去年同期为-1.82亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为投资活动产生的现金流净额本期为1.15亿元，去年同期为-1.76亿元，由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是投资支付的现金本期为5.14亿元，同比大幅下降37.01%。
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