中铝国际(601068)2023年中报解读：单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回减少了归母净利润的亏损，高负债且资产负债率持续增加
中铝国际工程股份有限公司于2018年上市。公司主营业务为工程勘察、设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易。公司主要产品包括采矿、选矿、房屋建筑、环保设备等。
根据中铝国际2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收96.22亿元，同比小幅下降8.51%。扣非净利润-10.21亿元，由盈转亏。中铝国际2023年半年度净利润-8.16亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-8.63亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
工程施工及承包收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为工程施工及承包，占比高达76.79%，主要产品包括工程施工和装备制造两项，其中工程施工占比76.00%，装备制造占比11.84%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程施工及承包 | 73.89亿元 | 76.79% | 8.05% |
| 装备制造 | 11.59亿元 | 12.04% | 11.66% |
| 其他业务 | 10.74亿元 | 11.17% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工程施工 | 73.13亿元 | 76.0% | 8.56% |
| 装备制造 | 11.39亿元 | 11.84% | 7.91% |
| 设计勘察 | 11.32亿元 | 11.76% | 26.86% |
| 其他业务 | 3,890.33万元 | 0.4% | - |
2、工程施工及承包收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收96.22亿元，与去年同期的105.17亿元相比，小幅下降了8.51%，主要是因为工程施工及承包本期营收73.89亿元，去年同期为85.17亿元，同比小幅下降了13.25%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 工程施工及承包 | 73.89亿元 | 85.17亿元 | -13.25% |
| 装备制造 | 11.59亿元 | 10.29亿元 | 12.66% |
| 工程勘察设计与咨询 | 11.49亿元 | 11.14亿元 | 3.17% |
| 分部间抵消 | -7,447.33万元 | - | - |
| 其他业务 | -7,447.34万元 | -1.42亿元 | 47.71% |
| 合计 | 96.22亿元 | 105.17亿元 | -8.51% |
3、工程勘察设计与咨询毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的10.34%，同比小幅增长到了今年的10.86%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）工程勘察设计与咨询本期毛利率27.25%，去年同期为27.06%，同比增长了0.7%。
（2）工程施工及承包本期毛利率8.05%，去年同期为8.04%，同比增长了0.1%。
（3）装备制造本期毛利率11.66%，去年同期为11.65%，同比增长了0.11%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低8.51%，净利润由盈转亏
2023年半年度，中铝国际营业总收入为96.22亿元，去年同期为105.17亿元，同比小幅下降8.51%，净利润为-8.15亿元，去年同期为1.84亿元，由盈转亏。
本期资产减值损失-12.18亿元，去年同期为597.20万元，同比大幅下降204.91倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-8,305.90万元增长到1.84亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.84亿元下降到-8.15亿元。
2、主营业务利润同比小幅下降11.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 96.22亿元 | 105.17亿元 | -8.51% |
| 营业成本 | 85.77亿元 | 94.29亿元 | -9.03% |
| 销售费用 | 5,025.26万元 | 4,189.99万元 | 19.94% |
| 管理费用 | 4.66亿元 | 4.54亿元 | 2.53% |
| 财务费用 | 3,276.99万元 | 1.27亿元 | -74.23% |
| 研发费用 | 3.20亿元 | 2.65亿元 | 20.82% |
| 所得税费用 | -1.32亿元 | 6,102.52万元 | -315.56% |
2023年半年度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为1.40亿元，同比小幅下降11.64%。
虽然毛利率本期为10.86%，同比小幅增长0.52%，不过营业总收入本期为96.22亿元，同比小幅下降8.51%，导致主营业务利润同比小幅下降。
非主营业务中资产减值损失本期为-12.18亿元，占利润总额128.63%，同比大幅下降204.91倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 563.74万元 | -0.60% | 6.19% |
| 资产减值损失 | -12.18亿元 | 128.63% | -20490.99% |
| 营业外收入 | 391.28万元 | -0.41% | -35.77% |
| 营业外支出 | 842.51万元 | -0.89% | -78.25% |
| 其他收益 | 290.27万元 | -0.31% | 45.44% |
| 信用减值损失 | 1.40亿元 | -14.83% | 13.70% |
| 资产处置收益 | 255.85万元 | -0.27% | 1481.57% |
净现金流由正转负
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