根据先河环保2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.29亿元，同比基本持平。扣非净利润1,886.08万元，同比大幅增长49.52%。先河环保2023年半年度净利润3,195.95万元，业绩同比增长18.36%。

公司主要产品包括运营及咨询服务和环境监测系统两项，其中运营及咨询服务占比56.27%，环境监测系统占比38.45%。

2023年半年度公司毛利率从去年同期的46.32%，同比小幅下降到了今年的39.89%，主要是因为运营及咨询服务本期毛利率35.53%，去年同期为47.01%，同比下降了24.41%。

产品毛利率方面，虽然运营及咨询服务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2019-2023年半年度运营及咨询服务毛利率呈大幅下降趋势，从2019年半年度的59.57%，大幅下降到2023年半年度的35.53%，2021-2023年半年度环境监测系统毛利率呈增长趋势，从2021年半年度的41.55%，增长到2023年半年度的48.32%。

2023年半年度，先河环保营业总收入为4.29亿元，去年同期为4.18亿元，同比基本持平，净利润为3,195.95万元，去年同期为2,700.25万元，同比增长18.36%。

净利润同比增长原因是：

净利润从2019年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从9,697.14万元下降到2,700.25万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从2,700.25万元增长到3,195.95万元。

2023年半年度主营业务利润为3,304.22万元，去年同期为3,202.86万元，同比小幅增长3.17%。

虽然毛利率本期为39.89%，同比小幅下降6.43%，不过（1）销售费用本期为4,648.39万元，同比下降22.21%；（2）营业总收入本期为4.29亿元，同比增长2.62%；（3）研发费用本期为3,207.60万元，同比下降21.35%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年半年度公司营收4.29亿元，同比基本持平。

本期研发费用为3,207.60万元，同比下降21.35%。

研发费用下降的原因是：

虽然直接材料本期为693.24万元，去年同期为491.58万元，同比大幅增长了41.02%；

但是（1）直接人工本期为1,687.90万元，去年同期为2,261.64万元，同比下降了25.37%；（2）其他费用本期为198.38万元，去年同期为647.37万元，同比大幅下降了69.36%；（3）直接折旧本期为122.83万元，去年同期为334.02万元，同比大幅下降了63.23%；

本期销售费用为4,648.39万元，同比下降22.21%。

销售费用下降的原因是：

虽然业务活动费本期为857.62万元，去年同期为645.05万元，同比大幅增长了32.95%；

但是（1）代理费本期为731.06万元，去年同期为1,376.04万元，同比大幅下降了46.87%；（2）人力资源费用本期为851.68万元，去年同期为1,476.18万元，同比大幅下降了42.31%；（3）办公费本期为275.92万元，去年同期为542.55万元，同比大幅下降了49.14%；

非主营业务中其他收益本期为1,266.01万元，占利润总额30.76%，同比大幅增长110.64%。信用减值损失本期为-544.62万元，占利润总额13.23%，同比大幅下降68.75%。

2023年半年度，先河环保净利润为3,195.95万元，去年同期为2,700.25万元，同比增长18.36%。净现金流为6,957.24万元，去年同期为-1.59亿元，由负转正。

净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为1.60亿元，同比大幅增长141.69倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-8,482.09万元，去年同期为-1.54亿元，同比大幅增长45.09%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：

虽然投资支付的现金本期为7,000.00万元，同比增长7,000.00万元；

但是收回投资收到的现金本期为2.30亿元，同比增长2.30亿元。

2023年半年度经营活动现金流净额为-8,482.09万元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。

先河环保2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,031.84万元,占归母净利润的35.36%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为298.75万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,004.78万元。

(2)本期共收到政府补助115.46万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下188.75万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年半年度报告中，先河环保用于金融投资的资产为1.2亿元，占总资产的5.2%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为174.23万元，占净利润3,195.95万元的5.45%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品产生的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

在2023年半年度报告中，先河环保形成的商誉为2.23亿元，占净资产的11.34%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为广东科迪隆科技有限公司、SunsetLaboratoryInc.和COOPERENVIRONMENTALSERVICES,LLC。

根据2022年年度报告获悉，广东科迪隆科技有限公司仍有商誉现值1.28亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为2,896.26万元，2020-2022年期末的净利润增长率为-3.46%，2022年末净利润为1,330.61万元。由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2023年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为537.3万元，同比盈利下降31.3%，更加深化了商誉减值风险的可能性。