福斯特(603806)2023年中报解读：资产负债率同比大幅增加
杭州福斯特应用材料股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“林建华”。公司的主营业务为太阳能电池胶膜、太阳能电池背板、感光干膜等产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为光伏胶膜、光伏背板、电子材料感光干膜。
根据福斯特2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收106.16亿元，同比增长17.76%。扣非净利润8.23亿元，同比下降17.82%。福斯特2023年半年度净利润8.86亿元，业绩同比下降16.23%。本期经营活动产生的现金流净额为-18.90亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的主要业务为光伏封装材料行业，占比高达96.57%，其中光伏胶膜为第一大收入来源，占比89.65%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏封装材料行业 | 102.52亿元 | 96.57% | - |
| 电子材料行业 | 2.42亿元 | 2.28% | - |
| 其他 | 9,655.75万元 | 0.91% | - |
| 光伏发电行业 | 2,506.31万元 | 0.24% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 光伏胶膜 | 95.18亿元 | 89.65% | - |
| 光伏背板 | 7.35亿元 | 6.92% | - |
| 感光干膜 | 2.17亿元 | 2.04% | - |
| 其他 | 1.22亿元 | 1.15% | - |
| 其他业务 | 2,506.31万元 | 0.24% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 86.86亿元 | 81.82% | - |
| 国外 | 19.30亿元 | 18.18% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加17.76%，净利润同比降低16.23%
2023年半年度，福斯特营业总收入为106.16亿元，去年同期为90.15亿元，同比增长17.76%，净利润为8.86亿元，去年同期为10.57亿元，同比下降16.23%。
净利润同比下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 10.49亿元 | -25.30% | 信用减值损失 | -1.33亿元 | 40.65% |
| 所得税费用 | 8,157.71万元 | -50.38% |
净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从2.25亿元增长到8.86亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 106.16亿元 | 90.15亿元 | 17.76% |
| 营业成本 | 90.64亿元 | 72.10亿元 | 25.72% |
| 销售费用 | 2,731.49万元 | 2,370.04万元 | 15.25% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 9,025.86万元 | 27.90% |
| 财务费用 | -638.47万元 | -7,265.29万元 | 91.21% |
| 研发费用 | 3.43亿元 | 3.21亿元 | 6.67% |
| 所得税费用 | 8,157.71万元 | 1.64亿元 | -50.38% |
在建工程余额减少
2023半年度，福斯特在建工程余额合计3.57亿元。
本报告期内，部分重要在建工程当期大额转固，合计5.53亿元。在此之中，嘉兴年产2.5亿平方米光伏胶膜项目和年产1.1亿平方米光伏背板项目，本期转入固定资产3.02亿元。
存在风险的项目
越南公司年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目
未按预期完工。该项目于2020年9月9日发布建设公告，建设周期3年，预计2023年9月完成。目前项目的建设周期已超出原有预期。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5.49亿元 | 2,060.32万元 | 1,016.18万元 | 2,059.35万元 | 20.00% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比降低16.23%，净现金流同比大幅降低56.12%
2023年半年度，福斯特净利润为8.86亿元，去年同期为10.57亿元，同比下降16.23%。净现金流为-12.42亿元，去年同期为-7.95亿元，较去年同期大幅下降56.12%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为7.49亿元，同比大幅增长39.71%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-18.90亿元，去年同期为-12.56亿元，同比大幅下降50.41%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为9.93亿元，同比大幅增长3.97倍；
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