环旭电子(601231)2023年中报解读：存货周转率持续下降，净现金流由负转正
环旭电子股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“张虔生”。公司是电子产品领域提供专业设计制造服务及解决方案的大型设计制造服务商，主营业务主要为国内外的品牌厂商提供通讯类、消费电子类、电脑及存储类、工业类、汽车电子类和其他类电子产品的开发设计、物料采购、生产制造、物流、维修等专业服务。
根据环旭电子2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收268.66亿元，同比小幅下降7.17%。扣非净利润6.94亿元，同比大幅下降36.63%。环旭电子2023年半年度净利润7.67亿元，业绩同比下降29.26%。本期经营活动产生的现金流净额为37.81亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括通讯类产品、消费电子类产品、工业类产品三项，通讯类产品占比34.56%，消费电子类产品占比30.92%，工业类产品占比15.87%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通讯类产品 | 92.85亿元 | 34.56% | 7.11% |
| 消费电子类产品 | 83.07亿元 | 30.92% | 7.26% |
| 工业类产品 | 42.63亿元 | 15.87% | 15.42% |
| 汽车电子类产品 | 23.28亿元 | 8.66% | 8.85% |
| 云端及存储类产品 | 21.85亿元 | 8.13% | 14.30% |
| 其他业务 | 4.97亿元 | 1.86% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆地区 | 164.73亿元 | 61.32% | 8.15% |
| 亚太地区 | 97.29亿元 | 36.21% | 8.71% |
| 其他业务 | 6.64亿元 | 2.47% | - |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅降低7.17%，净利润同比降低29.26%
2023年半年度，环旭电子营业总收入为268.66亿元，去年同期为289.41亿元，同比小幅下降7.17%，净利润为7.67亿元，去年同期为10.85亿元，同比下降29.26%。
本期主营业务利润8.83亿元，同比下降25.10%；本期资产减值损失-8,979.89万元，去年同期为-1,656.30万元，同比大幅下降4.42倍，是导致净利润降低的主要原因。
净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从3.92亿元增长到7.67亿元。
2、财务费用大幅增长，主营业务利润同比下降25.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 268.66亿元 | 289.41亿元 | -7.17% |
| 营业成本 | 243.40亿元 | 260.68亿元 | -6.63% |
| 销售费用 | 1.63亿元 | 1.58亿元 | 3.08% |
| 管理费用 | 5.60亿元 | 6.97亿元 | -19.63% |
| 财务费用 | 6,530.53万元 | 379.36万元 | 1621.45% |
| 研发费用 | 8.11亿元 | 8.11亿元 | 0.10% |
| 所得税费用 | 9,533.26万元 | 1.38亿元 | -31.02% |
2023年半年度主营业务利润为8.83亿元，去年同期为11.78亿元，同比下降25.10%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为268.66亿元，同比小幅下降7.17%；（2）毛利率本期为9.40%，同比小幅下降0.53%。
2023年半年度公司营收268.66亿元，同比小幅下降7.17%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为6,530.53万元，同比大幅增长1621.45%。归因于利息支出本期为1.84亿元，去年同期为9,581.37万元，同比大幅增长了91.65%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1.84亿元 | 9,581.37万元 |
| 其他 | -1.18亿元 | -9,202.01万元 |
| 合计 | 6,530.53万元 | 379.36万元 |
净现金流由负转正
2023年半年度，环旭电子净利润为7.67亿元，去年同期为10.85亿元，同比下降29.26%。净现金流为20.46亿元，去年同期为-5.27亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-11.72亿元，去年同期为3.41亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为37.81亿元，同比大幅增长55.35倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为82.92亿元，同比小幅下降7.23%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为82.10亿元，同比小幅下降14.56%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为10.44亿元，同比大幅增长5.91倍。
金融投资收益贡献一定利润
金融投资收益占净利润11.88%，投资主体为理财投资
在2023年半年度报告中，环旭电子用于金融投资的资产为4.42亿元，占总资产的1.18%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为9,112.23万元，占净利润7.67亿元的11.88%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
请下载并登录APP，即可阅读全文
