万方发展(000638)2023年中报解读：经营活动现金流净额连续6年为负，农产品加工及销售收入的下降导致公司营收的小幅下降
万方城镇投资发展股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“白山市江源区财政局”。公司主营业务是军工业务、农业业务以及生物健康等业务。公司主要产品包括军工产品、粮食加工及销售、其他。
根据万方发展2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5,002.96万元，同比小幅下降13.86%。扣非净利润-936.47万元，较去年同期亏损增大。万方发展2023年半年度净利润-1,183.28万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,513.49万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
农产品加工及销售收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事农产品加工及销售、军工产品、其他，其中农产品加工及销售为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 农产品加工及销售 | 4,121.56万元 | 82.38% | -0.06% |
| 军工产品 | 831.32万元 | 16.62% | 44.81% |
| 其他 | 50.08万元 | 1.0% | 79.13% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 农产品加工及销售 | 4,121.56万元 | 82.38% | -0.06% |
| 军工产品 | 831.32万元 | 16.62% | 44.81% |
| 其他 | 50.08万元 | 1.0% | 79.13% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 东北 | 3,885.30万元 | 77.66% | 0.58% |
| 西南 | 739.50万元 | 14.78% | 36.13% |
| 华中 | 161.68万元 | 3.23% | - |
| 华东 | 122.76万元 | 2.45% | - |
| 华北 | 85.63万元 | 1.71% | - |
| 其他业务 | 8.09万元 | 0.17% | - |
2、农产品加工及销售收入的下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收5,002.96万元，与去年同期的5,808.04万元相比，小幅下降了13.86%，主要是因为农产品加工及销售本期营收4,121.56万元，去年同期为4,894.39万元，同比下降了15.79%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 农产品加工及销售 | 4,121.56万元 | 4,894.39万元 | -15.79% |
| 军工产品 | 831.32万元 | 556.03万元 | 49.51% |
| 其他业务 | 50.08万元 | 357.63万元 | -86.0% |
| 合计 | 5,002.96万元 | 5,808.04万元 | -13.86% |
主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,002.96万元 | 5,808.04万元 | -13.86% |
| 营业成本 | 4,593.45万元 | 5,086.39万元 | -9.69% |
| 销售费用 | 165.81万元 | 30.68万元 | 440.47% |
| 管理费用 | 930.34万元 | 899.81万元 | 3.39% |
| 财务费用 | 267.95万元 | 296.47万元 | -9.62% |
| 研发费用 | 145.91万元 | 66.65万元 | 118.93% |
| 所得税费用 | -2.27万元 | -7.32万元 | 68.92% |
2023年半年度主营业务利润为-1,119.06万元，去年同期为-572.88万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5,002.96万元，同比小幅下降13.86%；（2）毛利率本期为8.19%，同比大幅下降4.24%。
2、营业总收入同比小幅降低13.86%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，万方发展营业总收入为5,002.96万元，去年同期为5,808.04万元，同比小幅下降13.86%，净利润为-1,183.28万元，去年同期为-816.21万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,119.06万元 | -95.34% | 其他收益 | 259.57万元 | 2841.54% |
| 营业外利润 | -215.09万元 | -2388.21% | 信用减值损失 | -43.37万元 | 82.62% |
净利润从2017年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从1,184.27万元下降到-1,183.28万元。
较多的对外股权投资
在2023年半年度报告中，万方发展用于对外股权投资的资产为5,940.25万元，占总资产的10.92%。对外股权投资所产生的收益为-68.45万元，占净利润-1,183.28万元的5.78%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 吉林万方百奥生物科技有限公司 | 4,715.56万元 | -65.57万元 |
| 威海东巽生物科技有限公司 | 1,224.69万元 | -2.88万元 |
| 合计 | 5,940.25万元 | -68.45万元 |
1、吉林万方百奥生物科技有限公司
吉林万方百奥生物科技有限公司业务性质为科技推广和应用服务业。
历年投资数据
| 吉林万方百奥生物科技有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2023年中 | 25.00 | -65.57万元 | 4,715.56万元 |
| 2022年末 | - | 0元 | 0元 |
2、威海东巽生物科技有限公司
威海东巽生物科技有限公司业务性质为生物发酵。
同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| 威海东巽生物科技有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 24.00 | 0元 | -2.88万元 | 1,224.69万元 |
| 2022年中 | 24.00 | 1,200万元 | -19.26万元 | 1,180.74万元 |
| 2022年末 | - | 0元 | 0元 | 0元 |
净现金流同比增长
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比增加23.02%
2023年半年度，万方发展净利润为-1,183.28万元，去年同期为-816.21万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-7,390.53万元，去年同期为-9,600.20万元，较去年同期增长23.02%。
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