绿的谐波(688017)2023年中报解读：净利润连续3年下降，存货周转率大幅下降
苏州绿的谐波传动科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“左昱昱”。公司的主营业务是精密传动装置研发、设计、生产和销售。公司的主要产品为产品包括谐波减速器、机电一体化执行器及精密零部件。
根据绿的谐波2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.72亿元，同比下降29.52%。扣非净利润4,574.58万元，同比大幅下降41.02%。绿的谐波2023年半年度净利润5,143.60万元，业绩同比大幅下降44.15%。本期经营活动产生的现金流净额为3,164.89万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务构成
产品方面，谐波减速器及金属部件为第一大收入来源，占比89.24%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 谐波减速器及金属部件 | 1.53亿元 | 89.24% | - |
| 机电一体化产品 | 1,520.53万元 | 8.86% | - |
| 智能自动化装备 | 192.04万元 | 1.12% | - |
| 其他业务 | 133.21万元 | 0.78% | 97.41% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 1.58亿元 | 92.21% | - |
| 境外 | 1,336.84万元 | 7.79% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降45.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.72亿元 | 2.43亿元 | -29.52% |
| 营业成本 | 9,896.60万元 | 1.19亿元 | -17.10% |
| 销售费用 | 389.97万元 | 244.80万元 | 59.30% |
| 管理费用 | 835.83万元 | 1,210.51万元 | -30.95% |
| 财务费用 | -1,555.15万元 | -1,116.75万元 | -39.26% |
| 研发费用 | 2,134.05万元 | 2,148.04万元 | -0.65% |
| 所得税费用 | 584.24万元 | 1,320.22万元 | -55.75% |
2023年半年度主营业务利润为5,275.94万元，去年同期为9,719.66万元，同比大幅下降45.72%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.72亿元，同比下降29.52%；（2）毛利率本期为42.31%，同比下降8.65%。
2、营业总收入同比降低29.52%，净利润同比大幅降低44.15%
2023年半年度，绿的谐波营业总收入为1.72亿元，去年同期为2.43亿元，同比下降29.52%，净利润为5,143.60万元，去年同期为9,209.15万元，同比大幅下降44.15%。
尽管所得税费用本期为584.24万元，同比大幅下降55.75%，然而主营业务利润本期为5,275.94万元，同比大幅下降45.72%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从1,266.86万元增长到8,369.78万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从8,369.78万元下降到5,143.60万元。
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，绿的谐波净利润为5,143.60万元，去年同期为9,209.15万元，同比大幅下降44.15%。净现金流为3.04亿元，去年同期为437.25万元，同比大幅增长68.47倍。
净现金流同比大幅增长是因为投资活动产生的现金流净额本期为2.64亿元，去年同期为-1,089.54万元，由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为4.73亿元，同比大幅增长70.76%。
2、投资支付的现金本期为1.90亿元，同比下降17.75%。
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