维康药业(300878)2023年中报解读：资产负债率同比大幅增加，中西成药收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
浙江维康药业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“刘忠良”。公司主营业务为现代中药及西药的研发、生产和销售，主要产品包括银黄滴丸、骨刺胶囊、枫蓼肠胃康分散片、益母草软胶囊等中成药以及罗红霉素软胶囊等西药，生产剂型包括硬胶囊剂、片剂、颗粒剂、软胶囊剂、丸剂（滴丸）。
根据维康药业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.16亿元，同比小幅增长7.04%。扣非净利润5,723.34万元，同比大幅增长30.49%。维康药业2023年半年度净利润6,552.55万元，业绩同比小幅增长13.92%。
中西成药收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
2023年半年度药品销售为公司主营产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 药品销售 | 3.14亿元 | 99.29% | - |
| 其他收入 | 122.05万元 | 0.39% | - |
| 其他业务 | 102.83万元 | 0.32% | - |
2、中西成药收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收3.16亿元，与去年同期的2.96亿元相比，小幅增长了7.04%，主要是因为中西成药本期营收2.72亿元，去年同期为2.58亿元，同比小幅增长了5.45%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 中西成药 | 2.72亿元 | - | - |
| 医药制造 | - | 1.81亿元 | -100.0% |
| 医药批发零售 | - | 1.13亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 4,432.48万元 | 199.78万元 | 2118.65% |
| 合计 | 3.16亿元 | 2.96亿元 | 7.04% |
3、中西成药毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的60.98%，同比小幅下降到了今年的55.55%，主要是因为中西成药本期毛利率59.72%，去年同期为62.68%，同比小幅下降了2.96%。
净现金流由负转正
2023年半年度，维康药业净利润为6,552.55万元，去年同期为5,752.12万元，同比小幅增长13.92%。净现金流为2.78亿元，去年同期为-7,678.95万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为1.60亿元，去年同期为-1.12亿元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为6,941.68万元，同比大幅增长8.36倍。
投资活动现金流净额由负转正的原因是收到其他与投资活动有关的现金本期为2.50亿元，同比增长2.50亿元。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为5,000.00万元，同比增长5,000.00万元；
但是（1）取得借款收到的现金本期为1.22亿元，同比大幅增长143.44%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为230.52万元，同比大幅下降94.59%。
应收账款周转率大幅增长
2023半年度，企业应收账款合计3.27亿元，占总资产的16.12%，相较于去年同期的4.21亿元减少了22.37%。
1、应收账款周转率大幅增长，回款周期大幅减少
本期，企业应收账款周转率为1.05。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从0.74大幅增长到了1.05，平均回款时间从243天减少到了171天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
2、一年以内账龄占比小幅下降
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