振邦智能(003028)2023年中报解读：电动工具电控产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续4年增长
深圳市振邦智能科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陈志杰”。公司的主营业务是高端智能控制器、变频驱动器、数字电源、智能物联模块、储能系统和逆变器等产品研发、制造及销售。公司的主要产品是大型家电及商用电器电控产品、小型家电电控产品、汽车电子电控产品、电动工具电控产品。
根据振邦智能2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.19亿元，同比小幅下降8.67%。扣非净利润8,751.60万元，同比小幅增长10.17%。振邦智能2023年半年度净利润9,247.11万元，业绩同比小幅增长7.94%。
电动工具电控产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为智能控制电子行业，主要产品包括小型家电电控产品和电动工具电控产品两项，其中小型家电电控产品占比67.13%，电动工具电控产品占比13.45%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能控制电子行业 | 5.19亿元 | 100.0% | 27.05% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 小型家电电控产品 | 3.48亿元 | 67.13% | 28.24% |
| 电动工具电控产品 | 6,982.92万元 | 13.45% | 16.46% |
| 大型家电及商用电器电控产品 | 4,493.02万元 | 8.66% | 23.90% |
| 汽车电子电控产品 | 4,045.24万元 | 7.79% | 38.14% |
| 其他 | 1,540.23万元 | 2.97% | 28.39% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 2.98亿元 | 57.45% | 27.24% |
| 国外 | 2.21亿元 | 42.55% | 26.80% |
2、电动工具电控产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收5.19亿元，与去年同期的5.68亿元相比，小幅下降了8.67%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）电动工具电控产品本期营收6,982.92万元，去年同期为1.63亿元，同比大幅下降了57.11%。
（2）汽车电子电控产品本期营收4,045.24万元，去年同期为7,699.36万元，同比大幅下降了47.46%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 小型家电电控产品 | 3.48亿元 | 2.41亿元 | 44.82% |
| 电动工具电控产品 | 6,982.92万元 | 1.63亿元 | -57.11% |
| 大型家电及商用电器电控产品 | 4,493.02万元 | 4,817.22万元 | -6.73% |
| 汽车电子电控产品 | 4,045.24万元 | 7,699.36万元 | -47.46% |
| 其他 | 1,540.23万元 | 3,974.79万元 | -61.25% |
| 其他业务 | - | -8,261.25元 | - |
| 合计 | 5.19亿元 | 5.68亿元 | -8.67% |
3、小型家电电控产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的26.19%，同比小幅增长到了今年的27.05%，主要是因为小型家电电控产品本期毛利率28.24%，去年同期为27.43%，同比增长了2.95%。
4、国内外均衡发展
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年半年度国内销售2.98亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售2.21亿元，同比下降14.43%。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅降低8.67%，净利润同比小幅增加7.94%
2023年半年度，振邦智能营业总收入为5.19亿元，去年同期为5.68亿元，同比小幅下降8.67%，净利润为9,247.11万元，去年同期为8,567.17万元，同比小幅增长7.94%。
尽管信用减值损失本期为-200.28万元，去年同期为562.87万元，同比大幅下降135.58%，然而主营业务利润本期为1.14亿元，同比小幅增长12.88%，推动净利润同比小幅增长。
净利润2020年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从5,422.77万元增长到9,247.11万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.19亿元 | 5.68亿元 | -8.67% |
| 营业成本 | 3.79亿元 | 4.19亿元 | -9.73% |
| 销售费用 | 947.73万元 | 1,249.36万元 | -24.14% |
| 管理费用 | 1,265.17万元 | 1,862.28万元 | -32.06% |
| 财务费用 | -3,514.39万元 | -2,396.40万元 | -46.65% |
| 研发费用 | 3,625.00万元 | 3,763.57万元 | -3.68% |
| 所得税费用 | 1,087.07万元 | 1,162.71万元 | -6.51% |
净现金流由正转负
2023年半年度，振邦智能净利润为9,247.11万元，去年同期为8,567.17万元，同比小幅增长7.94%。净现金流为-1.32亿元，去年同期为2.15亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-1.96亿元，去年同期为4,890.96万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.19亿元，同比大幅下降37.01%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为9.46亿元，同比大幅增长39.74%；
但是投资支付的现金本期为11.22亿元，同比大幅增长96.81%。
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