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长飞光纤(601869)2023年中报解读:对外股权投资收益同比大幅增加,净现金流同比大幅下降

长飞光纤光缆股份有限公司于2018年上市。公司成立于1988年5月31日,主要从事研究、开发、生产和销售光纤预制棒、光纤、光缆及相关产品。公司主要产品包括光纤、光纤预制棒、光缆、其他产品及服务。

根据长飞光纤2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收69.15亿元,同比小幅增长8.20%。扣非净利润5.64亿元,同比增长21.66%。长飞光纤2023年半年度净利润6.26亿元,业绩同比增长21.06%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括光缆和光纤及预制棒分部两项,其中光缆占比39.42%,光纤及预制棒分部占比38.04%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
光缆 27.26亿元 39.42% -
光纤及预制棒分部 26.30亿元 38.04% -
光器件及模块 8.98亿元 12.98% -
其他业务 6.61亿元 9.56% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国 44.76亿元 64.73% -
其他 24.39亿元 35.27% -

PART 2
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净利润连续4年增长

1、营业总收入同比小幅增加8.20%,净利润同比增加21.06%

2023年半年度,长飞光纤营业总收入为69.15亿元,去年同期为63.91亿元,同比小幅增长8.20%,净利润为6.26亿元,去年同期为5.17亿元,同比增长21.06%。

尽管信用减值损失本期为-1.20亿元,去年同期为-4,731.60万元,同比大幅下降153.66%,然而(1)投资收益本期为1.17亿元,同比大幅增长2.56倍;(2)主营业务利润本期为6.49亿元,同比小幅增长14.81%,推动净利润同比增长。

净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现下降趋势,从8.14亿元下降到2.63亿元,而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从2.63亿元增长到6.26亿元。

2、财务费用大幅下降,主营业务利润同比小幅增长14.81%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 69.15亿元 63.91亿元 8.20%
营业成本 51.11亿元 49.56亿元 3.13%
销售费用 2.29亿元 1.72亿元 33.24%
管理费用 4.79亿元 3.07亿元 55.99%
财务费用 2,176.81万元 3,602.76万元 -39.58%
研发费用 3.68亿元 3.20亿元 14.87%
所得税费用 5,467.36万元 4,169.57万元 31.13%

2023年半年度主营业务利润为6.49亿元,去年同期为5.65亿元,同比小幅增长14.81%。

虽然管理费用本期为4.79亿元,同比大幅增长55.99%,不过(1)营业总收入本期为69.15亿元,同比小幅增长8.20%;(2)毛利率本期为26.09%,同比增长3.63%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年半年度公司营收69.15亿元,同比小幅增长8.2%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为2,176.81万元,同比大幅下降39.58%。

财务费用大幅下降的原因是:

虽然贷款及应付款项的利息支出本期为1.21亿元,去年同期为7,964.83万元,同比大幅增长了51.78%;

但是(1)净汇兑亏损本期为-4,728.85万元,去年同期为-1,940.93万元,同比大幅下降了143.64%;(2)存款及应收款项的利息收入本期为4,981.10万元,去年同期为2,481.97万元,同比大幅增长了100.69%;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
贷款及应付款项的利息支出 1.21亿元 7,964.83万元
存款及应收款项的利息收入 -4,981.10万元 -2,481.97万元
净汇兑亏损 -4,728.85万元 -1,940.93万元
其他 -202.46万元 60.83万元
合计 2,176.81万元 3,602.76万元

PART 3
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较多的对外股权投资且对嘉兴景泽投资合伙企业(有限合伙)投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,长飞光纤用于对外股权投资的资产为21.32亿元,占总资产的6.87%。对外股权投资所产生的收益为1.02亿元,占净利润6.26亿元的16.21%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
中航宝胜海洋工程电缆有限公司 5.01亿元 64.28万元
长飞信越(湖北)光棒有限公司 3.53亿元 315.35万元
武汉长飞科创产业基金合伙企业(有限合伙) 2.9亿元 -150.36万元
长飞光纤光缆(上海)有限公司 2.49亿元 510.71万元
深圳特发信息光纤有限公司 1.66亿元 7.36万元
其他 5.73亿元 1亿元
合计 21.32亿元 1.08亿元

1、中航宝胜海洋工程电缆有限公司

中航宝胜海洋工程电缆有限公司业务性质为生产及销售电缆。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


中航宝胜海洋工程电缆有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 30.00 1.07亿元 64.28万元 5.01亿元
2022年中 30.00 0元 113.05万元 3.93亿元
2022年末 30.00 0元 155.38万元 3.93亿元
2021年末 30.00 0元 8,625.79万元 3.91亿元
2020年末 30.00 0元 432.93万元 3.05亿元
2019年末 30.00 0元 -11.71万元 3.01亿元
2018年末 30.00 3亿元 92.65万元 3.01亿元

2、长飞信越(湖北)光棒有限公司

长飞信越光棒有限公司业务性质为生产及销售光纤用预制棒。

从近几年可以明显的看出,长飞信越(湖北)光棒有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,而投资收益率由2018年末的16.64%下降至4.83%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

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