TCL科技(000100)2023年中报解读：连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益，新能源光伏及半导体材料毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
TCL科技集团股份有限公司于2004年上市。公司主要业务架构为半导体显示业务、半导体光伏及半导体材料业务、产业金融及投资平台和其他业务，主要产品为半导体显示器件、半导体光伏及半导体材料、电子产品分销。
根据TCL科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收851.90亿元，同比基本持平。扣非净利润-6.00亿元，较去年同期亏损有所减小。TCL科技2023年半年度净利润23.91亿元，业绩同比增长24.08%。
新能源光伏及半导体材料毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事半导体显示业务、新能源光伏、分销业务，主要产品包括半导体显示器件和新能源光伏及半导体材料两项，其中半导体显示器件占比41.73%，新能源光伏及半导体材料占比40.98%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 半导体显示业务 | 355.28亿元 | 41.73% | 5.17% |
| 新能源光伏 | 348.98亿元 | 40.98% | 23.21% |
| 分销业务 | 138.13亿元 | 16.22% | 3.76% |
| 其他业务 | 9.10亿元 | 1.07% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 半导体显示器件 | 355.28亿元 | 41.73% | 5.17% |
| 新能源光伏及半导体材料 | 348.98亿元 | 40.98% | 23.21% |
| 电子产品分销 | 138.13亿元 | 16.22% | 3.76% |
| 其他业务 | 9.10亿元 | 1.07% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆 | 588.16亿元 | 69.07% | 9.68% |
| 海外地区(含香港) | 263.33亿元 | 30.93% | 19.70% |
| 其他业务 | 394.00元 | 0.0% | - |
2、新能源光伏及半导体材料毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的9.51%，同比大幅增长到了今年的12.82%，主要是因为新能源光伏及半导体材料本期毛利率23.21%，去年同期为22.0%，同比小幅增长了5.52%。
主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 851.90亿元 | 845.61亿元 | 0.74% |
| 营业成本 | 742.68亿元 | 765.23亿元 | -2.95% |
| 销售费用 | 12.07亿元 | 10.53亿元 | 14.56% |
| 管理费用 | 20.16亿元 | 17.16亿元 | 17.45% |
| 财务费用 | 16.13亿元 | 17.20亿元 | -6.22% |
| 研发费用 | 48.92亿元 | 44.52亿元 | 9.90% |
| 所得税费用 | -9,979.90万元 | -8,839.80万元 | -12.90% |
2023年半年度主营业务利润为7.93亿元，去年同期为-12.07亿元，扭亏为盈。
虽然研发费用本期为48.92亿元，同比小幅增长9.90%，不过（1）营业总收入本期为851.90亿元，同比增长0.74%；（2）毛利率本期为12.82%，同比大幅增长3.31%，推动主营业务利润扭亏为盈。
非主营业务中资产减值损失本期为-23.59亿元，占利润总额102.98%，同比大幅下降133.49%。投资收益本期为23.14亿元，占利润总额101.00%，同比增长29.95%。其他收益本期为12.00亿元，占利润总额52.38%，同比下降26.97%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 23.14亿元 | 101.00% | 29.95% |
| 公允价值变动收益 | 4.52亿元 | 19.75% | 295.13% |
| 资产减值损失 | -23.59亿元 | -102.98% | -133.49% |
| 营业外收入 | 2,603.00万元 | 1.14% | -95.64% |
| 营业外支出 | 4,916.00万元 | 2.15% | -6.17% |
| 其他收益 | 12.00亿元 | 52.38% | -26.97% |
| 信用减值损失 | -4,550.20万元 | -1.99% | -67.55% |
| 汇兑收益 | -29.50万元 | -0.01% | -101.21% |
| 资产处置收益 | -4,001.20万元 | -1.75% | -69.32% |
2、营业总收入基本持平，净利润同比增加24.08%
2023年半年度，TCL科技营业总收入为851.90亿元，去年同期为845.61亿元，同比基本持平，净利润为23.91亿元，去年同期为19.27亿元，同比增长24.08%。
净利润同比增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.93亿元 | 165.65% | 资产减值损失 | -23.59亿元 | -133.49% |
| 投资收益 | 23.14亿元 | 29.95% | 营业外利润 | -2,313.00万元 | -104.25% |
净利润从2016年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从7.88亿元增长到27.37亿元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从27.37亿元下降到23.91亿元。
净现金流由正转负
2023年半年度，TCL科技净利润为23.91亿元，去年同期为19.27亿元，同比增长24.08%。净现金流为-60.23亿元，去年同期为13.33亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为31.01亿元，同比大幅下降68.77%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-195.41亿元，去年同期为-176.14亿元，同比小幅下降10.94%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 332.56亿元 | 17.28% | 取得借款收到的现金 | 416.98亿元 | 10.69% |
| 吸收投资所收到的现金 | 10.48亿元 | -80.48% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 18.96亿元 | 31498.53% |
投资活动现金流净额同比小幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为266.91亿元，同比增长21.23%；
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