特宝生物(688278)2023年中报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势，存货周转率下降
厦门特宝生物工程股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“杨英”。公司是一家主要从事重组蛋白质及其长效修饰药物研发、生产及销售的国家创新型生物医药企业，已开发完成4个治疗用生物技术产品派格宾、特尔立、特尔津、特尔康，用于病毒性肝炎、恶性肿瘤等疾病的治疗。
根据特宝生物2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.04亿元，同比增长26.40%。扣非净利润2.33亿元，同比大幅增长54.36%。特宝生物2023年半年度净利润2.02亿元，业绩同比大幅增长51.27%。本期经营活动产生的现金流净额为5,065.79万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长
1、研发费用大幅增长，主营业务利润同比大幅增长54.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.04亿元 | 7.15亿元 | 26.40% |
| 营业成本 | 6,382.29万元 | 7,488.16万元 | -14.77% |
| 销售费用 | 4.13亿元 | 3.57亿元 | 15.81% |
| 管理费用 | 8,307.58万元 | 5,924.24万元 | 40.23% |
| 财务费用 | -172.88万元 | -217.05万元 | 20.35% |
| 研发费用 | 7,721.00万元 | 5,190.77万元 | 48.75% |
| 所得税费用 | 4,447.76万元 | 4,139.34万元 | 7.45% |
2023年半年度主营业务利润为2.63亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅增长54.15%。
虽然销售费用本期为4.13亿元，同比增长15.81%，不过营业总收入本期为9.04亿元，同比增长26.40%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2023年半年度公司营收9.04亿元，同比增长26.4%。
1、财务收益下降
本期财务费用为-172.88万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了20.35%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达0.86%。整体来看：虽然利息收入本期为311.33万元，去年同期为250.33万元，同比增长了24.37%，但是本期汇兑损失为99.08万元，去年同期汇兑收益为14.18万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -311.33万元 | -250.33万元 |
| 汇兑损益 | 99.08万元 | -14.18万元 |
| 其他 | 39.37万元 | 47.46万元 |
| 合计 | -172.88万元 | -217.05万元 |
2、研发费用大幅增长
去年同期企业研发费用为5,190.77万元，占营收的7.26%，本期研发费用大幅增长到了7,721.00万元，占营收的比重增长到了8.54%，研发费用大幅增长的原因是：
（1）临床试验和技术服务费本期为4,578.49万元，去年同期为2,506.90万元，同比大幅增长了82.64%。
（2）职工薪酬本期为2,146.15万元，去年同期为1,543.30万元，同比大幅增长了39.06%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 临床试验和技术服务费 | 4,578.49万元 | 2,506.90万元 |
| 职工薪酬 | 2,146.15万元 | 1,543.30万元 |
| 材料费 | 454.03万元 | 724.86万元 |
| 其他 | 542.33万元 | 415.71万元 |
| 合计 | 7,721.00万元 | 5,190.77万元 |
2、营业总收入同比增加26.40%，净利润同比大幅增加51.27%
2023年半年度，特宝生物营业总收入为9.04亿元，去年同期为7.15亿元，同比增长26.40%，净利润为2.02亿元，去年同期为1.34亿元，同比大幅增长51.27%。
尽管其他收益本期为431.29万元，同比大幅下降86.00%，然而主营业务利润本期为2.63亿元，同比大幅增长54.15%，推动净利润同比大幅增长。
净利润2019年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从1,554.71万元增长到2.02亿元。
存货周转率下降
从2020年半年度到2023年半年度,收入从3.60亿元增长到9.04亿元，增长率为50.43%，同时存货从9,286.13万元增长到1.53亿元，增长率为21.67%，可以看出，3年内，营业收入的增长率远大于存货的增长率。
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