润丰股份(301035)2023年中报解读：主营-除草剂收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，资产负债率同比下降
山东潍坊润丰化工股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王文才”。公司的主营业务为植物保护产品，即农药原药及制剂的研发、生产和销售。主要产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。
根据润丰股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收50.44亿元，同比大幅下降35.16%。扣非净利润4.20亿元，同比大幅下降53.03%。润丰股份2023年半年度净利润4.52亿元，业绩同比大幅下降50.19%。
主营-除草剂收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
产品方面，除草剂为第一大收入来源，占比80.42%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 除草剂 | 40.56亿元 | 80.42% | 20.12% |
| 杀虫剂 | 4.75亿元 | 9.43% | - |
| 杀菌剂 | 4.35亿元 | 8.62% | - |
| 其他 | 4,377.60万元 | 0.87% | - |
| 其他业务 | 3,360.71万元 | 0.66% | - |
2、主营-除草剂收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收50.44亿元，与去年同期的77.79亿元相比，大幅下降了35.16%，主要是因为主营-除草剂本期营收40.56亿元，去年同期为67.60亿元，同比大幅下降了40.0%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 主营-除草剂 | 40.56亿元 | 67.60亿元 | -40.0% |
| 其他业务 | 9.88亿元 | 10.19亿元 | -3.09% |
| 合计 | 50.44亿元 | 77.79亿元 | -35.16% |
3、主营-除草剂毛利率持续增长
2023年半年度公司毛利率为20.81%，同比去年的21.13%基本持平。值得一提的是，虽然主营-除草剂营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度主营-除草剂毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的15.34%，大幅增长到2023年半年度的20.12%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降44.57%，销售费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 50.44亿元 | 77.79亿元 | -35.16% |
| 营业成本 | 39.94亿元 | 61.35亿元 | -34.90% |
| 销售费用 | 1.50亿元 | 1.25亿元 | 20.38% |
| 管理费用 | 2.29亿元 | 1.99亿元 | 14.70% |
| 财务费用 | -1.46亿元 | -1.59亿元 | 8.27% |
| 研发费用 | 1.27亿元 | 2.43亿元 | -47.98% |
| 所得税费用 | 6,630.28万元 | 1.27亿元 | -47.62% |
2023年半年度主营业务利润为6.77亿元，去年同期为12.22亿元，同比大幅下降44.57%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为50.44亿元，同比大幅下降35.16%；（2）毛利率本期为20.81%，同比下降0.32%。
2023年半年度公司营收50.44亿元，同比大幅下降35.16%。虽然营收在下降，但是销售费用、财务费用却在增长。
1、财务收益小幅下降
本期财务费用为-1.46亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅下降了8.27%。
主要是由于：
虽然利息收入本期为2,597.90万元，去年同期为2,292.90万元，同比小幅增长了13.3%；
但是（1）利息费用本期为1,852.18万元，去年同期为801.97万元，同比大幅增长了130.95%；（2）手续费支出本期为955.12万元，去年同期为626.46万元，同比大幅增长了52.46%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -1.48亿元 | -1.50亿元 |
| 利息收入 | -2,597.90万元 | -2,292.90万元 |
| 利息费用 | 1,852.18万元 | 801.97万元 |
| 手续费支出 | 955.12万元 | 626.46万元 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | -1.46亿元 | -1.59亿元 |
2、销售费用增长
本期销售费用为1.50亿元，同比增长20.38%。销售费用增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为5,576.09万元，去年同期为3,987.76万元，同比大幅增长了39.83%。
（2）登记费本期为3,118.86万元，去年同期为2,694.99万元，同比增长了15.73%。
（3）其他本期为4,231.60万元，去年同期为3,937.73万元，同比小幅增长了7.46%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 5,576.09万元 | 3,987.76万元 |
| 登记费 | 3,118.86万元 | 2,694.99万元 |
| 其他 | 6,331.52万元 | 5,799.94万元 |
| 合计 | 1.50亿元 | 1.25亿元 |
非主营业务中投资收益本期为-1.38亿元，占利润总额26.64%，同比大幅下降9.87倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1.38亿元 | -26.64% | -986.58% |
| 公允价值变动收益 | -2,969.63万元 | -5.73% | 70.05% |
| 资产减值损失 | -391.19万元 | -0.76% | -605.13% |
| 营业外收入 | 628.81万元 | 1.21% | -27.02% |
| 营业外支出 | 656.05万元 | 1.27% | -67.03% |
| 其他收益 | 554.12万元 | 1.07% | 20.71% |
| 信用减值损失 | 764.83万元 | 1.48% | 107.74% |
| 资产处置收益 | -44.28万元 | -0.09% | -157.18% |
2、营业总收入同比下降35.16%，净利润同比下降50.19%
2023年半年度，润丰股份营业总收入为50.44亿元，去年同期为77.79亿元，同比大幅下降35.16%，净利润为4.52亿元，去年同期为9.07亿元，同比大幅下降50.19%。
尽管信用减值损失本期为764.83万元，去年同期为-9,876.72万元，同比大幅增长107.74%，然而（1）主营业务利润本期为6.77亿元，同比大幅下降44.57%；（2）投资收益本期为-1.38亿元，去年同期为1,556.67万元，同比大幅下降9.87倍，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从2.80亿元增长到9.07亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从9.07亿元下降到4.52亿元。
应收账款周转率大幅下降
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