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通策医疗(600763)2023年中报解读：对外股权投资资产逐年递增，净现金流同比大幅增长
通策医疗股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“吕建明”。公司的主营业务为医疗服务。公司主要产品是口腔医疗服务。
根据通策医疗2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.63亿元，同比小幅增长3.38%。扣非净利润2.93亿元，同比基本持平。通策医疗2023年半年度净利润3.59亿元，业绩同比小幅增长4.47%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为医疗服务，占比高达93.93%，其中医疗服务为第一大收入来源，占比93.48%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医疗服务 | 12.80亿元 | 93.93% | 42.69% |
| 产品销售 | 7,569.66万元 | 5.56% | 15.52% |
| 其他业务 | 697.85万元 | 0.51% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 医疗服务 | 12.74亿元 | 93.48% | 42.55% |
| 管理服务及其他 | 4,321.56万元 | 3.17% | 33.52% |
| 其他业务 | 4,558.42万元 | 3.35% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 浙江省内 | 12.50亿元 | 91.72% | 41.81% |
| 浙江省外 | 1.06亿元 | 7.8% | 33.58% |
| 其他业务 | 657.60万元 | 0.48% | 80.97% |
PART 2
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较多的金融投资
金融投资占总资产7.1%，投资主体为基金投资
在2023年半年度报告中，通策医疗用于金融投资的资产为3.96亿元，占总资产的7.1%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为595.07万元，占净利润3.59亿元的1.66%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 诸暨通策口腔医疗投资基金合伙企业(有限合伙) | 2亿元 |
| 浙江通策壹号投资合伙企业(有限合伙) | 1.4亿元 |
| 其他 | 5,545.78万元 |
| 合计 | 3.96亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 595.07万元 |
| 合计 | 595.07万元 |
PART 3
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对外股权投资资产逐年递增
在2023年半年度报告中，通策医疗用于对外股权投资的资产为7.01亿元，占总资产的12.58%。对外股权投资所产生的收益为983.05万元，占净利润3.59亿元的2.74%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 浙江和仁科技股份有限公司 | 4.53亿元 | 128.89万元 |
| 浙江通策眼科医院投资管理有限公司 | 1.25亿元 | 500万元 |
| 其他 | 1.23亿元 | 354.15万元 |
| 合计 | 7.01亿元 | 983.05万元 |
1、浙江通策眼科医院投资管理有限公司
浙江通策眼科医院投资管理有限公司业务性质为投资管理。
历年投资数据
| 浙江通策眼科医院投资管理有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | - | 0元 | 500万元 | 1.25亿元 |
| 2022年中 | 18.00 | 0元 | 500万元 | 1.15亿元 |
| 2022年末 | 18.00 | 0元 | 1,000万元 | 1.2亿元 |
| 2021年末 | 18.00 | 0元 | 1,000万元 | 1.2亿元 |
| 2020年末 | 18.00 | 0元 | 1,000万元 | 1.2亿元 |
| 2019年末 | - | 0元 | 1,000万元 | 1.1亿元 |
| 2018年末 | 20.00 | 0元 | 1,041.8万元 | 1.1亿元 |
| 2017年末 | 20.00 | 1亿元 | 0元 | 1亿元 |
2、对外股权投资资产连续4年递增
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